Bernanke: Nejvíce škody napáchala panika
Proč byla Velká recese tak hluboká? Bezesporu k tomu značně přispěl kolaps realitní bubliny, kdy klesající ceny nemovitostí snižovaly bohatství domácností a následně jejich výdaje, což se obratem projevilo na aktivitě ve stavebním sektoru. „Nejničivější efekt bubliny byl ovšem v tom, že nakonec vyvolala finanční paniku,“ píše na svém blogu bývalý šéf Fedu Ben Bernanke.
Tato panika podle Bernankeho utáhla úvěrovou nabídku a tím dostala ekonomiku do mnohem prudšího pádu, než k jakému by jinak došlo. Bernanke tímto tvrzením reaguje na tvrzení Paula Krugmana, který se domnívá, že hlavní roli hrál negativní dopad praskající bubliny přímo na agregátní poptávku, a vyzývá Bernankeho, aby konkrétně popsal, jak by se panika přímo projevila na hlavních poptávkových složkách produktu.
Bernanke tvrdí, že přesně k tomu během krize docházelo, i když v praxi je těžké rozlišit, co přesně chování ekonomických subjektů ovlivnilo. A dodává: „Můj výzkum z minulosti ukazuje, že faktory související s oddlužováním rozvah a takzvaný finanční akcelerátor mohou mít velmi vážný dopad na ekonomický růst. Zároveň tvrdím, že pokud by finanční systém byl dost silný, aby absorboval kolaps hypotéční bubliny, a nespadl do paniky, Velká recese by nebyla ani zdaleka tak velká. Na druhou stranu platí, že pokud by vláda nakonec nezasáhla a paniku nezastavila, škody by zase byly mnohem vyšší.“
Bývalý šéf Fedu souhlasí s tím, že makroekonomické modely nebyly schopny odhadnout dopady, které bude panika během krize mít. Souhlasí ovšem s Krugmanem, že krizový vývoj i následné oživení vcelku potvrzují relevanci současného makroekonomického středního proudu. Jasně se to například ukázalo na tom, že konvenční modely popíraly, že by uvolněná politika Fedu měla vést k vysoké inflaci. Tyto modely ale stále plně neodrážejí vztahy mezi finanční stabilitou a podmínkami na úvěrových trzích na straně jedné a reálnou ekonomikou na straně druhé, míní Bernanke.
Zdroj: Blog Bena Bernankeho
Patria.cz je investiční portál společnosti Patria Finance a.s. s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
02.05.2024 SCHLIEGER loni zaznamenal čtyřnásobný nárůst...
30.04.2024 Tesla po špatných výsledcích roste, Meta po...
Okénko investora
Mgr. Timur Barotov, BHS
Diverzifikace v době koncentrovaných akciových trhů – výzkum Goldman Sachs
Miroslav Novák, AKCENTA
Michal Brothánek, AVANT IS
Petr Lajsek, Purple Trading
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Za 1. čtvrtletí roku 2024 rozšířila ČNB „zlatý poklad“ o dalších téměř 5 tun
Ali Daylami, BITmarkets
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři