Markéta Höfferová (Kurzy.cz)
Akcie ve světě  |  20.09.2018 19:30:09

Americké akcie opět atakují historické maximum a nůžky proti zbytku světa se dál rozevírají / BIG EXPERT - zahraniční trhy: týden od 17. 9. 2018


Od výprodejů aktiv, které se v polovině srpna přelily přes akciové trhy - a primárně hlavně rozvíjející se země v čele s Tureckem (finanční krize) a Ruskem (vlna nových sankcí ze strany USA za vměšování do prezidentských voleb a akci novičok), se nervozita do značné míry uklidnila. Eurodolar je zpět v úzkém pásmu 1,15-1,17 USD za euro, v němž osciluje už čtyři měsíce a ze kterého během eskalace již zmíněných prodejních tlaků před měsícem vybočil - byť jen na několik dní, zato však až s testem hranice 1,13. Podpořené nadočekávání silným nárůstem zisků o více než dvacet procent a velice slušným vývojem makrodat v USA se americké akcie vrátily na svá historická maxima. Měsíční data vypovídají jak o robustním růstu firemních investic, tak spotřeby domácností a implikují více než tříprocentní růst americké ekonomik, což je výrazně nad jejím potenciálem. Jednou z příčin je mimo jiné rychle se utahující trh práce, který se však překvapivě jen pomalu přetavuje do kýžených mzdových tlaků, ač je nedostatek především kvalifikovaných zaměstnanců evidentní. Každopádně tento vývoj zabraňuje zrychlení inflace a netlačí Fed do razantnějšího zvyšování úrokových sazeb - se kterým trh navíc rozhodně nepočítá.

Nicméně některé nejistoty na trhu zůstávají a stojí za pokračující podvýkonností jak evropských, tak rozvíjejících se zemí. Západoevropské široké indexy se jen velice neochotně odrazily od červnových minim a stále se od začátku roku nachází v červených číslech. Na vině jsou blízkost a obavy z negativního dopadu turecké krize na evropské exportéry a bankovní sektor. Globální MSCI Emerging Markets index navíc aktuálně trpí také prudkým slábnutím prakticky všech lokálních měn: lira, rand, rubl, juan, peso, rupie… a v dolarovém vyjádření letos ztrácí už více než 10 %. Investory udržuje v permanentní pohotovosti také prezident Donald Trump. Nová 10% cla namířená proti Číně v objemu 200 miliard dolarů už spolu s dříve zavedenými představují celou polovinu čínského exportu do Spojených států z odhadovaných více než 500 miliard USD a na konci roku budou navýšena na 25 %. Současně prezident oznámil, že v případě odvetných opatření ze strany Číny zavede další cla v objemu až 267 miliard dolarů, což prakticky dohromady pokryje veškerý export. Tak se ale zcela podle očekávání nakonec stalo. Čína totiž obratem oznámila zavedení 5-10% cel od příštího týdne zhruba ve stejném relativním rozsahu, tj. rovněž na cca polovinu exportu zboží z USA, která tak představuje 60 miliard dolarů. Kola obchodních válek, o kterých už v březnu Donald Trump prohlásil, že jsou dobré a dají se snadno vyhrát, se tak k nelibosti investorů i centrálních bank / a ke škodě spotřebitelů / pomalu roztáčí.

Evropská centrální bank si pro investory žádné překvapení nepřipravila. Nadále počítá s ukončením kvantitativního uvolňování v prosinci, v důsledku čehož přistoupila k dalšímu snížení programu nákupů - od října na polovinu z aktuálních 30 miliard EUR měsíčně. První zvýšení sazeb očekáváme ve druhé polovině příštího roku.

Kdo však byl donucen zahýbat se sazbami směrem nahoru, byly některé rozvíjející se země: Rusko a především Turecko. V případě Ruska pokračuje odklon investorů a odtok kapitálu. A to navzdory jinak extrémně nízkým valuacím ruských aktiv / ruské akcie patřily i v rámci Emerging Markets vždy mezi ty, které se obchodovaly s diskontem. Současné úrovně však už lze označit s klidným svědomím za extrémní. Vždy je však nějaké "ale". Za silným propadem vybraných titulů v čele s ruskými bankami stojí nejen první kolo sankcí za kauzu novičok (i když nutno podotknout zatím mírnější), ale hlavně očekávaná nová opatření za vměšování do prezidentských voleb a jejich stále nejasný rozsah i dopad na postižené subjekty. Mezitím však prezident USA stihl podepsat exekutivní příkaz, který dovoluje ve spojitosti s volbami postihnout i další země, osoby či firmy, které narušují americký politický systém.

Nepříznivá makroekonomická situace v Turecku v kombinaci s nedostatečnou reakční schopností tamní centrální banky a zavedení dalších cel ze strany USA v srpnu dotlačily rizikovou prémii na dlouho nevídané úrovně a tureckou liru do volného pádu. Po 30% pádu vůči dolaru od začátku roku přišel další téměř 20% propad během jediného dne v polovině srpna a investoři v panice vyprodávali vše, co mělo jakoukoli spojitost s Tureckem. Nejvíce pochopitelně trpěl především finanční sektor. Turecká centrální banka má mimořádně nezáviděníhodnou pozici. Prezident Erdogan důrazně tlačí na nižší sazby a zcela zpochybňuje nezávislost banky v očích investorů / vysoké sazby totiž označuje za původce inflace. Minulý týden se centrální banka nakonec odhodlala k razantnímu zvýšení o 6,25 % na 24,0 %, což bylo více, než trh očekával. Lira okamžitě zpevnila, nicméně následná ostrá kritika, která se na centrální bankéře snesla od prezidenta Erdogana, veškerý pozitivní efekt na měnový kurz zase postupně odmazala. Měnová krize v Turecku však měla ještě jeden viditelný dopad, a to na cenu zlata. Tento drahý kov totiž v uplynulých týdnech vůbec nedostál svého statusu bezpečného přístavu a postupně se v průběhu letošního roku sesunul z dubnových 1350 USD za trojskou unci až 1160 dolarům. A to shodně v den, kdy vyeskalovala turecká krize. Data ukazují, že objem tureckých zlatých rezerv v posledních měsících poklesl o zhruba pětinu a k nejsilnějším výprodejům došlo právě v polovině srpna.

Patrik Hudec, Generali Investments CEE, investiční společnost

 

Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 17. 9. 2018.

Odhad expertů pro období 1 měsíc

Ukazatel
Hodn.
14. 9.
Průměr
Medián
Změna
v %
Interval
Růst
Pokles
PX
1 095,46
1 078
1 080
 -1,61
1 040 - 1 105
1
6
Dow Jones (US)
26 154,67
25 740
26 014
 -1,59
23 500 - 26 600
3
4
NASDAQ Comp.(US)
8 010,04
7 881
8 002
 -1,61
7 000 - 8 200
3
4
FTSE 100 (VB)
7 304,04
7 480
7 400
 2,41
7 280 - 7 700
6
1
DAX (Něm.)
12 124,33
12 329
12 400
 1,69
12 000 - 12 500
6
1
Nikkei 225 (Jap.)
23 094,67
22 258
22 635
 -3,62
20 000 - 23 455
1
6

Odhad expertů pro období 6 měsíců

Ukazatel
Hodn.
14. 9.
Průměr
Medián
Změna
v %
Interval
Růst
Pokles
PX
1 095,46
1 089
1 100
 -0,58
980 - 1 140
4
3
Dow Jones (US)
26 154,67
25 363
25 916
 -3,02
22 000 - 26 800
3
4
NASDAQ Comp.(US)
8 010,04
7 862
8 007
 -1,85
6 500 - 8 400
3
4
FTSE 100 (VB)
7 304,04
7 584
7 740
 3,83
7 120 - 7 900
5
2
DAX (Něm.)
12 124,33
12 325
12 507
 1,66
11 500 - 13 200
5
2
Nikkei 225 (Jap.)
23 094,67
22 121
22 857
 -4,22
19 000 - 23 757
1
6

Hodnocení v tomto týdnu provedli:

  • Michal Blažek - BH Securities
  • Jakub Švábenský, Tomáš Menčík, Jiří Šimara - CYRRUS
  • Marco Marinucci, Patrik Hudec - Generali Investments CEE, investiční společnost
  • Libor Stoklásek - GRANT CAPITAL
  • Jiří Zendulka - Kurzy.cz
  • Aleš Charvát - UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia
  • Jaroslav Brychta - X-Trade Brokers

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.
Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.

 
Hodnocení článku: 10 | 8 | 6 | 4 | 2 | 0

Americké akcie opět atakují historické maximum a nůžky proti zbytku světa se dál rozevírají / BIG EXPERT - zahraniční trhy: týden od 17. 9. 2018

Diskuze a názory

Na dané téma nejsou žádné názory.








Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz - Akcie cz, kurzy měn, forex, zlato.
TOP: Akcie CZ Akcie svět Kurzy měn Komodity Zlato Bitcoin Hypotéky Tarify Energie Kalkulačka Zákony Práce Školení Počasí

Kalkulačka

Výpočet čisté mzdy

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Sociální příplatek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Důchodová kalkulačka

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby

Běžné účty

Hypotéky

Stavební spoření

Podílové fondy

Směnárny - Euro, Dolar

Úřad práce

Investice

Makroekonomika - ČNB

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Zlato online, Stříbro, Ropa

Burza - ČEZ

Pojištění

Povinné ručení

Penzijní připojištění

Penzijní fondy

Podnikání

Obchodní rejstřík

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Nový občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - TÜV spolehlivost

Monitoring ekonomiky

Mapa webu

Volby

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Copyright © 2000 - 2018

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.,

ISSN 1801-8688

Ochrana údajů | Cookies