160 let ekonomických cyklů: převážně úspěch
Ekonomické
cykly stále provázejí hospodářství. Nejen jejich spodní fáze, recese
jsou spojeny se škodlivými, někdy i dlouhodobými jevy, byť se
ekonomické teorie v jejich celkovém hodnocení rozcházejí (například podle neoklasika Roberta Lucase jsou náklady ekonomických cyklů
velmi malé až zanedbatelné a vlády by se tak měly soustředit na místo
stabilizaci ekonomických cyklů na dlouhodobý ekonomický růst). Státy a centrální
banky se snaží naplnit své hlavní cíle, hospodářskou prosperitu, plnou
zaměstnanost, nízkou inflaci, úrokovou míru nebo stabilitu finančních
trhů. Tím je dáno, že se snaží hospodářským cyklům a projevům
nestability a výkyvům předcházet nebo je alespoň limitovat. Zdá
se, že momentální období neduživé světové ekonomiky trvá dlouho. Pohled do
historie ale ukazuje opak.
Na
příkladu americké ekonomiky je patrné, že se podařilo vylepšit tvar
ekonomického cyklu. Od roku 1854 se podařilo zredukovat periody
recesí a prodloužit trvání fáze expanze. Rovněž se podařilo zmírnit
prudkost recesí v podobě propadu HDP či růstu nezaměstnanosti. Důvodů je
několik. Historicky jak vlády, tak i centrální banky prošly těžkou školou
stabilizační politiky, ale dokázaly se poučit. Navíc ekonomické prostředí
se během posledních 100 let značně změnilo. Zejména globalizace světové
ekonomiky, posílení institucionálního světového finančního systému a instalace
systému plovoucích měnových kursů vedly ke strukturálním změnám, posílení
flexibility ekonomického systému a růstu produktivity práce. To se
projevilo omezením globálních nerovnováh, růstem produkčních možností ekonomik
a redukcí inflace, úrokové míry a rizika.
Chvála
monetárních autorit a příznivé hodnocení vývoje globálního hospodářského
prostředí ale vyznívá ještě příznivěji při zjištění příčin a okolností recesí
posledních 50 let. Ještě v 50. letech minulého století ekonomické cykly
probíhaly místy i přirozenou cestou (v USA přizpůsobením
makroekonomických veličin a hledání optimálního nastavení
monetárních parametrů Fedem). O dekádu později se v USA na
významnějších ekonomických zakolísáních podílely, respektive hospodářský cyklus
rozkývaly, hlavně externí mimořádné šoky: korekce rozpočtových deficitů po
válce ve Vietnamu, ropné šoky, bubliny akciových trhů, korporátní selhání, teroristické
útoky nebo přehřátí a nadměrné riziko trhu domů. Šlo většinou o jevy, na které bylo těžké
se připravit.
Rovněž
příznivě je třeba hodnotit skutečnost, že se dobou také změnila a možná i
zjednodušila podstata těžiště řešení hospodářských cyklů. Výše zmíněné příznivé
jevy (viz druhý odstavec) pomohly trvale zahnat inflaci do kouta. Klíčovým
problémem a současně cílem hlavních světových ekonomik (pokud nepočítáme
občasnou obavu centrálních bank z příliš nízké inflace či deflace) tak
zejména po světové finanční krizi 2008 zůstává dosažení dlouhodobě udržitelného
solidního ekonomického růstu. Na rozdíl od minulosti ekonomiky vykazují slabý
rozjezd po recesích: Firmám z nejrůznějších důvodů (hlavně krize, šoky,
nejistota) chybí větší důvěra v budoucí prosperitu ekonomiky. Také velká
mezera využití kapacit kapitálu a práce umožňují firmám plnit momentální
vzestupy agregátní poptávky ze svých zdrojů růstem produktivity práce.
Nízká inflace a ekonomický růst jsou spojené
nádoby, ovšem při současné konstelaci ekonomického prostředí nemusí jít o
kontrastně konfliktní jevy. Po řešení fiskálního útesu USA (pokud nedojde k dalším
erupcím dluhové krize eurozóny) se otevírá prostor pro snížení nejistot a
trvalejšímu silnějšímu růstu HDP.
Ing. Josef Kvarda
analytik společnosti HighSky Brokers, a.s.
Vystudoval ekonomickou fakultu VŠB v Ostravě, obor národohospodářství. Působil jako analytik ve společnosti ATLANTIK finanční trhy, kde se zabýval makroekonomickými analýzami a projekcemi hlavních světových ekonomik a finančních trhů, zejména měn. Od ledna 2012 pracuje jako analytik ve společnosti HighSky Brokers a pokrývá forexové a komoditní trhy. Rovněž se specializuje na světovou a domácí makroekonomickou situaci. Pravidelně přednáší o finančních trzích a fundamentální analýze na seminářích pro veřejnost. Součástí jeho analytické práce je také poskytování informací a komentářů.
O SPOLEČNOSTI
Společnost HighSky Brokers, a.s. je prvním obchodníkem s cennými papíry na českém trhu, který svým klientům poskytuje možnost obchodovat měny (forex), komodity, akcie, akciové indexy a dluhopisy prostřednictvím nové obchodní platformy MetaTrader 5. Tuto platformu využívá jako jeden z prvních i v Evropě. Společnost vznikla v roce 2010 a disponuje licencí České národní banky. Základní kapitál společnosti činí 37, 5 milionů korun.
Poslední zprávy z rubriky Okénko investora:
Přečtěte si také:
Prezentace
26.04.2024 Historie a vývoj vodovodních baterií: Od...
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Dlouho očekávaná událost ze světa kryptoměn. Přinese další halving bitcoinu nová maxima?
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz