(Kurzy.cz)
ČS - koment 3.3. - Polsko a Maďarsko, čeká se na nevýrobní ISM v USA
· PL(D-1) Včera vyšlo HDP za 4Q/10. Q/q polská ekonomika přidala 0,8% (očekávali jsme 0,5%), přičemž tahounem byla soukromá spotřeba a investice do zásob (tradiční pilíře růstu v 2010). Vliv mělo pravděpodobně i očekávané letošní zvýšení spotřebních daní, které se promítlo do předzásobení domácností. R/r tyto hodnoty představují (SNO) nárůst o 4,4% (ve Q4) - v souladu s trhem. Data za celý rok byla zveřejněna už dříve, v roce 2010 Polsko rostlo o 3,9%. V 2011 očekáváme posun struktury růstu od spotřeby k dlouhodobým investicím.
· PL(D-1) Včerejší zasedání rady polské CB v souladu s našim očekáváním změnu sazeb nepřineslo, další hike čekáme až v 2Q. Důvodem byla „nejistota kolem spotř. poptávky, pomalý trh práce“. Znovu se také ukázalo, že Belka má váhu – po lednové inflaci se objevila vyjádření, že je potřeba rychle hiknout – tyto krotil právě guvernér. Pokud vezmeme intenzitu oživení a fiskální konsolidaci v ‘11-’12 (MinFin včera slíbil, že do 2012 3% HDP udělají), není dle nás někam spěchat – další hike v 06/11 a do konce roku další. FRAčka jsou tak zu viel.
· HU(D-1) Maďarská vláda včera připustila snížení a restrukturalizaci speciální „krizové“ daňové zátěže uvalené na sektory telekomunikací, energií a maloobchodu. Podle nejmenovaného zdroje bude vládě stačit, pokud zasažené podniky zaplatí „pouze“ o 50-60% vyšší daň ze zisku. No – chaos a nepřehlednost pokračuje. J
· EU(D-1,D) PPI v EMU rostl v lednu o 1,5% m/m, což znamená nejvyšší hodnotu v dějinách EUR. R/r stoupl index cen výrobců o 6,1%. Oba tyto údaje přestřelily o 0,5 p.b. konsenzus trhu. S napětím tedy očekáváme dnešní zasedání ECB. Hike je sice nepravděpodobný, dá se ale očekávat protiinflační rétorika. ECB je nyní v nezáviděníhodné pozici. Rostoucí PPI se určitě promítne do CPI, růst inflace však je tažen především cenami energií – jádro zůstává nízko. Nadto, dle nás, Němcům (a tudíž EMU) by trochu vyšší inflace neškodila (obnova konkurenceschopnosti), na jihu jsou podmínky takové, že poslední, co tam potřebují, jsou hiky ECB. Navíc, spotřeba domácností je i v Německu slabá – o zbytku EMU ani nemluvě. No, Trichet bude balancovat, let me tell ya...
· US(D) ISM nevýrobní by měl následovat výborný výkon výrobního– čeká se 59,3, což by byla nejvyšší hodnota od léta 2005. Silnější ISM a případně holubičí ECB posunou nahoru dolar. Stávající hodnoty tak mohou být OK na spekulaci na jeho posílení. Je to sice hodně spekulativní, ale logika je tato : tak rychlé hiky ,jak jsou v trhu, ECB dle nás nedodá, napětí na severu Afrika/v Arábií zatím spíše eskaluje, americká ekonomika letos (po)roste rychleji než EMU, na konci března zasedá EMU ohledně ESFS a zatím to vypadá, že se jim dluhovou krizi moc řešit nechce - to má potenciál znovu zamávat eurem. 1 měsíc + úzký stop-loss..
Martin Lobotka
Česká spořitelna, a.s.
Poslední zprávy z rubriky Finance:
Přečtěte si také:
Prezentace
26.04.2024 Historie a vývoj vodovodních baterií: Od...
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Dlouho očekávaná událost ze světa kryptoměn. Přinese další halving bitcoinu nová maxima?
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz