ČS - koment 11.10. - týdenní restart - týden plný makrozpráv, minutes Fedu, inflace

USA

O       Makro data: Před námi je další týden plný zajímavých dat a navíc budou v úterý zveřejněny poznámky z posledního zasedání FOMC. Trh je bude tentokrát sledovat pozorněji než obvykle, protože se z nich bude snažit vyvodit, zda je kvantitativní uvolňování skutečně na spadnutí, jak věří většina trhu. U obchodní bilance se čeká zhoršení, podle nás je zde poměrně slušná šance na pozitivní překvapení. Inflační indexy by měly potvrdit nízkou a stabilní inflaci. Trh by byl hodně citlivý na další pokles jádrového CPI, protože by to dále přiblížilo kvantitativní uvolňování. Páteční maloobchod tržby by měly potvrdit pokračující růst spotřeby domácností, zklamání by trh nesl těžce. Konečně u michiganského indexu spotřebitelské důvěry se čeká slabý růst, trh by se ovšem měl více soustředit na maloobchodní tržby a spotřebitelská důvěra by tak měla zůstat poněkud stranou pozornosti.

O       FX a FI: Dluhopisy i dolar jsou pod taktovkou spekulací na další kolo kvantitativního uvolňování, což znamená další tlak na pokles výnosů a na slábnutí dolaru. Hodně velký vliv mohou mít poznámky z posledního FOMC.

Evropa

O       Makro data: V Evropě žádná prvořadá data. Průmyslová výroba za EMU a Francii a CPI za Francii budou sice zajímavé, ale vliv na trh by měl být minimální.

O       FI: Evropské dluhopisy by měly následovat pravděpodobný pokles výnosů v USA..

CEE region

O       Makro data: V regionu data za běžák a inflaci – a to jak v Polsku, tak v ČR. U běžáku se u obojího čeká zlepšení proti poslednímu měsíci, vzhledem k tomu ale, že v ČŘ je běžný účet pohodlně pokrytý přebytkem na finančním nejsou zprávy o jeho vývoji. Zajímavé bude sledovat další vývoj vyplacených dividend – ty navzdory tomu, že rok 2009 byl recesní jsou zhruba o 9 mld. vyšší než v roce 2009. Inflace shodně klesne o 3 desetiny % v obou zemích – jedná se o sezónní efekt, r/r tempa se nezmění.

O       FI a FX: Žádná reakce na lokální data, u obou měn vše v režii zahraničí. Zlotý ma stále ještě potenciál k dalšímu posílení, u kačky bychom spíše raději viděli krátkodobé oslabení.