ČS - koment k 21.9. - týdenní výhled

USA

O       Makro data: Tento týden bude poměrně chudý na makroekonomická data, ale může být bohatý na další události. Prodeje nových a existujících domů by měly potvrdit slabost trhu s rezidenčními nemovitostmi. Pro trh by to nemělo být nic nového, proto by data měla zůstat ve stínu dalších událostí. Pouze v kombinaci pozitivních zpráv o opatřeních americké vlády na podporu ekonomiky a výrazně lepších než očekávaných dat by mohla podpořit náladu na trhu. Asi největší vliv na trh by mohla mít data o objednávkách zboží dlouhodobé spotřeby. Protože ale velmi pravděpodobně budou slabá, měla by fingovat spíše jako chladič nadšení nebo prohlubovač pesimismu. Trh bude sledovat především jakékoliv informace týkající se plánu ministerstva financí a Fedu na pomoc ekonomice. Rovněž zprávy o fúzích akvizicích a podobně budou velmi sledované.

O       FX + FI: u dolaru lze čekat především volatilitu, pohyby jsou možné od 1,39 po 1,46. Překročení těchto úrovní by otevřelo cestu pro další výrazný pohyb daným směrem. Dluhopisy už většinu zisků z panických nákupů tratily, pravděpodobný je další už poměrně mírný pohyb výnosů nahoru.

Evropa

O       Makro data: V Evropě je dat více než v USA, i tady však patrně bude převládat vliv akcí centrálních bank, dění ve finančním sektoru a v USA. PMI indexy naznačí kondici ekonomik EU, lze čekat spíše slabší než silnější čísla. Podobně tomu je u zakázek v průmyslu, které by měly potvrdit slábnoucí výkonnost evropských ekonomik. IFO by naopak mohlo být poněkud lepší díky nižší ceně ropy a slabšímu euru. Pokud by se nepotvrdilo, to co naznačil index ZEW bylo b\y to zklamání.

O       FX,FI:  Podobně jako v USA lze čekat mírný růst výnosů. Pouze velmi slabé PMI indexy + slabé IFO by mohly výnosy udržet níže.

CEE region

O       Makro data: V regionu zasedání ČNB, čekáme, že se sazby měnit nebudou, i když do budoucna ještě jedno snížení přijde (za předpokladu, že EMU nezpomalí úplně na totálku); domníváme se, že další snížení přijde až v listopadu. Důvodem pro vyčkávání je stávající situace na trhu, vyčkávání na odbory a na pokles inflace ke konci roku. Komentáře bankéřů také naznačují, že by mohli počkat. Proti může působit silná koruna  (i když není kolem 23, kde byla počátkem srpna, stále je silná) a horší výhled v EMU.  V Polsku zasedá rovněž centrální banka, tam se ale hike nečeká, ten podle nás přijde až následující měsíc – o Měsíc ho odkládáme kvůli holubičím prohlášením některých členů MPC v posledních dnech, datům (nezaměstnanost, průmysl) a kvůli čekání na prognózu.

O       FI a FX: Vyostření situace v zahraničí (i když, jak velmi se ještě vyostřit dá, že?) na trhu může přinést další KD posílení koruny, naopak, snížení sazeb trh nečeká (ani podle FRA), tudíž případný cut (a nedá se zdaleka vyloučit) by korunu oslabil.