Týden na devizovém trhu (3.12.2007)

CZK/EUR

Týdenní komentář

Koruna se v uplynulém týdnu opět dostala na nová maxima. Zpočátku týdne bylo obchodování velmi klidné, kdy se kotace pohybovaly v pásmu 26,70 - 26,77 CZK/EUR. Ve čtvrtek se na trhu objevily spekulace ohledně čtvrtečního zasedání ČNB a možného zvýšení korunových úrokových sazeb. Koruna tak vůči euru posílila téměř o 20 haléřů, kdy se z ranních hodnot kolem 26,60 CZK/EUR posunula na 26,425 CZK/EUR. Dařilo se celému středoevropskému regionu. Ten byl ovlivněn vývojem akciových trhů ve světě. Ve čtvrtek Česká národní banka zvýšila úrokové sazby o 25 bb a zvedla tak dvoutýdenní repo sazbu na 3,5 %. Rozhodnutí nebylo těsné, jak se vzhledem k silné koruně očekávalo. Pro zpřísnění měnové politiky hlasovalo 5 členů bankovní rady, 2 byli pro ponechání sazeb. Po utažení ekonomiky reagovala koruna dalším posílením na 26,37 CZK/EUR. Následná tisková konference ČNB ji posunula na 26,29 CZK/EUR. V pátek se koruna k euru dostala na nové historické maximum 26,20 CZK/EUR.

Tento týden zveřejní Český statistický úřad údaje o zahraničním obchodu za říjen 2007 (odhad: přebytek 6,3 mld. Kč, předchozí: 14,4 mld. Kč), a to ve středu a v pátek udaje o hrubém domácím produktu za třetí kvartál (odhad: 5,8 % meziročně, předchozí: 6,0 %). Česká národní banka zveřejní ve čtvrtek platební bilanci za třetí kvartál (odhad: -16,4 mld. Kč, předchozí: -5,8 mld. Kč). Tyto údaje by měly pro korunu vyznít pozitivně, neočekává se tedy její oslabení.
Z eurozóny nás čeká index cen výrobců (PPI) v průmyslu za říjen a maloobchodní tržby za říjen. Ve čtvrtek bude na programu zasedání rady Evropské centrální banky (ECB), která bude rozhodovat o nastavení úrokových sazeb.

Pro tento týden předpokládáme pohyb v pásmu 26,00 – 26,40 CZK/EUR.

Dlouhodobý výhled

Pro tento týden zůstává výhled i nadále pozitivní. Avšak nevylučujeme, že by v následujících týdnech mohlo dojít k výběru zisků a korekci směrem k 26,70 CZK/EUR s horní hranicí kolem 27,00 CZK/EUR. Jako riziko pro českou měnu se jeví vnější faktory, kdy se dosavadní pozitivní nálada na akciových trzích, která podporuje investice do rizikových aktiv, může rychle změnit. Ve druhé polovině roku 2008 počítáme s opětovným posílením domácí měny, která by měla zamířit zpět k 26,00 CZK/EUR.

CZK/USD

Týdenní komentář

Po zprávě o zvýšení korunových úrokových sazeb se kurz koruny dostal na nové maximum i k dolaru, a sice na 17,79 CZK/USD. V pátek koruna dále vylepšila svůj rekord na 17,70 CZK/USD. K euru dolar prudce zpevnil, kdy se v závěru týdne dostal až na 1,4679 USD/EUR. Jednalo se pravděpodobně o výběr zisků, neboť makroekonomická data, které z USA přišly, pro toto posílení nehovořily. Svou roli sehrál také pokles cen ropy, kdy americká ropa WTI poklesla až na 89,01 USD za barel.

Tento týden se z USA dočkáme především zveřejnění indexu nákupních manažerů (ISM) v průmyslu a ve službách za listopad, dále budou zveřejněny rozjednané prodeje existujících domů za říjen, objednávky zboží dlouhodobé spotřeby za říjen, nezaměstnanost za prosinec. Důležité bude také jednání ropného kartelu OPEC, které se uskuteční v úterý.

Předpokládáme, že se americká měna bude držet i nadále slabší v pásmu 17,65 – 18,15 CZK/USD.

Dlouhodobý výhled

V posledních týdnech byla americká měna pod tlakem díky hrozbě zpomalovaní tamní ekonomiky. Díky výrazně lepším číslům se uplynulý týden situace obrátila a dolar posílil. Současný výhled na americkou ekonomiku je spíše negativní. V druhé polovině roku 2008 by se však měl trend otočit a domácí měna by se mohla pohybovat kolem hranice 19,00 CZK/USD, v eurodolarovém vyjádření to znamená úrovně kolem 1,4000 USD/EUR.

CZK/SKK

Týdenní komentář

Tento týden zasedala také slovenská centrální banka. Ta ponechala hlavní úrokovou sazbu dle očekávání beze změny na 4,25 %. Guvernér NBS Šramko doplnil, že není nutné měnit sazby, neboť inflaci ovlivňují globální trendy. Toto rozhodnutí nemělo na trhy vliv. Česká koruna ke slovenské v tomto týdnu výrazně posílila, kdy se dostala až na 0,7868 CZK/SKK. Jedním z důvodů bylo zasedání ČNB a zvýšení sazeb. Kurz ovlivnily také rozpory ve slovenské koalici, kdy premiér oznámil, že není ochotný dále pokračovat v koalici. Nakonec však došlo k uklidnění situace a všechny tři koaliční strany souhlasily s podporou návrhu rozpočtu na rok 2008. Zveřejněno bylo také slovenské HDP, které splnilo odhady a dosáhlo hodnoty 9,4 %.

Tento týden bude na Slovensku zveřejněna stavební a průmyslová výroba za říjen.

Předpokládáme pohyb v pásmu 0,7850 – 0,8000 CZK/SKK.

Dlouhodobý výhled

Náš dlouhodobý výhled počítá s posilujícím trendem vůči euru jak u slovenské, tak u české koruny. U slovenské koruny podle nás nyní existuje větší prostor pro posílení, než u koruny české, díky nadále rychle rostoucí slovenské ekonomice a vyšším úrokovým sazbám. Díky tomu předpokládáme, že česká koruna bude mít v dalších měsících tendenci spíše ztrácet směrem k 0,8300 CZK/SKK.

KALENDÁŘ UDÁLOSTÍ PRO TENTO TÝDEN

Pondělí 3. 12. 2007

EUROZÓNA - Index PMI v průmyslu za listopad
EUROZÓNA - Nezaměstnanost za říjen
USA - Index nákupních manažerů (ISM) v průmyslu za listopad

Úterý 4. 12. 2007

EUROZÓNA - Index cen výrobců (PPI) v průmyslu za říjen v 11:00.
USA - Rozjednané prodeje existujících domů za říjen v 16:00.
ABÚ DHABI - Jednání ropného kartelu OPEC.

Středa 5. 12. 2007

ČR - Zahraniční obchod za říjen v 09:00.
EUROZÓNA - Index PMI ve službách za listopad, konečný
EUROZÓNA - Maloobchodní tržby za říjen
USA - Produktivita za třetí kvartál 2007
USA - Podnikové objednávky zboží dlouhodobé spotřeby za říjen
USA - Index nákupních manažerů (ISM) ve službách za listopad v 16:00.

Čtvrtek 6. 12. 2007

ČR - Platební bilance za třetí kvartál 2007
NĚMECKO - Průmyslové objednávky za říjen
VELKÁ BRITÁNIE - Zasedání britské centrální banky (BOE)
EUROZÓNA - Zasedání rady Evropské centrální banky (ECB)
USA - Týdenní počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti

Pátek 7. 12. 2007

ČR - Hrubý domácí produkt (HDP) za třetí kvartál 2007
SLOVENSKO - Stavební i průmyslová výroba za říjen
NĚMECKO - Průmyslová výroba za říjen
USA - Nezaměstnanost za prosinec
USA - Index spotřebitelské důvěry Michiganské univerzity za prosinec

Zpravodajství z devizových trhů Vám přináší společnost CITCO - Finanční trhy a.s.,
partner sekce Kurzy měn na portálu AliaWeb.