B.I.G. Expert - akciové trhy 44.týden - víra v pokles se obnovuje

B.I.G. EXPERT - AKCIOVÉ TRHY: názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku v týdnu od 29. 10. 2007.

Týden: 29. 10. 2007

Odhad expertů pro období 1 měsíc

Ukazatel	Hodn. 26. 10.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX	1 910,10	1 895,86	1 890	-0,75	1 875 - 1 922	2	5
Dow Jones (USA)	13 806,70	13 760,29	13 750	-0,34	13 400 - 14 032	3	4
NASDAQ (USA)	2 804,19	2 779,57	2 800	-0,88	2 670 - 2 841	2	5
FTSE 100 (V. Brit.)	6 661,30	6 672,43	6 680	0,17	6 585 - 6 816	4	3
DAX (Německo)	7 949,17	7 985,57	7 999	0,46	7 780 - 8 335	4	3
Nikkei 225 (Jap.)	16 505,63	16 760,86	16 550	1,55	16 308 - 17 920	4	3

Odhad expertů pro období 6 měsíců

Ukazatel	Hodn. 26. 10.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX	1 910,10	1 904,86	1 900	-0,27	1 793 - 1 983	3	4
Dow Jones (USA)	13 806,70	13 905,57	13 900	0,72	13 450 - 14 337	5	2
NASDAQ (USA)	2 804,19	2 811,14	2 835	0,25	2 648 - 2 923	4	3
FTSE 100 (V. Brit.)	6 661,30	6 707,14	6 700	0,69	6 466 - 6 917	4	3
DAX (Německo)	7 949,17	8 027,43	8 000	0,99	7 771 - 8 272	4	3
Nikkei 225 (Jap.)	16 505,63	17 037,00	17 000	3,22	15 695 - 18 050	6	1

NÁZOR EXPERTA: Radek Létal, A&CE Global Finance

Na světových akciových trzích jsou v současné době ostře sledovány dvě veličiny - výsledková sezóna pro třetí čtvrtletí a úprava úrokové sazby ze strany americké centrální banky.

Ve firemních výsledcích se analytici snaží nalézt především případné známky ochlazení tempa hospodářského růstu. To by mohlo být způsobeno jak současnou realitní krizí, tak i zvýšením vstupních nákladů prostřednictvím stále rostoucí ceny ropy či elektrické energie. Tyto úvahy dotváří silný pokles spotřebitelské důvěry v ekonomiku USA, která klesla na své dvouleté minimum. A právě spotřebitelská poptávka je hlavním tahounem tamní ekonomiky.

Nadcházející dvoudenní zasedání amerického Fedu by dle většiny investorů mělo mít za následek pokles hlavní úrokové míry o 25 bazických bodů. Přestože takováto očekávání obvykle vlévají krev do žil akciovým spekulantům, tentokráte je tomu jinak. Kombinace rostoucích fixních nákladů především výrobních firem, slabého dolaru, hypoteční krize a rekordní ceny ropy se zdá být velmi nepříjemným mixem. Zjednodušeně lze konstatovat, že polovina těchto ekonomických slabin by měla být hojena klesající úrokovou mírou, avšak druhá polovina by naopak paradoxně vyžadovala utažení měnové politiky. Předseda Fedu tak má před sebou několik měsíců trvající boj k obhájení svých schopností čelit novým makroekonomickým výzvám.

Z vleku celosvětového vývoje akciových trhů se v posledních měsících poněkud vymkly čínské akcie. Před blížící se olympiádou se může zdát, že si začaly žít svým vlastním životem, ale historie nás varuje. Nic netrvá věčně a žádný strom neroste do nebe. Podle mého názoru je za silným růstem čínských akcií především několik specifických problémů způsobených silně se zvyšující poptávkou velkého množství peněz po malém množství veřejnosti dostupných akcií. Zhojení tohoto stavu, a je otázkou jak rychle se dostaví, bude mít negativní vliv na hodnotu portfolií zaměřených na Čínu.

Důležitým pokračovatelem trendu výsledkové sezóny v USA bude čtvrteční zveřejnění hospodaření za posledních 9 měsíců ve společnosti Exxon Mobil a páteční ohlášení výsledků firmy Chevron. Půjde tedy o jedny z největších světových ropných koncernů.

ODHADY V TOMTO TÝDNU PROVEDLI:
Radek Létal - A&CE Global Finance
Antonín Žmuran - BH Securities
Patrik Müller - Böhm & partner
Marek Hatlapatka - CYRRUS
Josef Dudek - Fio, burzovní společnost
Aleš Vávra - J&T BANKA
Petr Kalina - RSJ Invest

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů jednotlivých uvedených v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" jednotlivých ukazatelů uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti.
"Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.

Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani B.I.G. nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.