ČS - koment pro 28.3. - CZK zkouší hranici 28 za euro, sazby na SKK a PLN, makro v USA

• CZK včera testovala psychologickou hranici 28,00. Nepodařilo se jí však prorazit a nadále by měla sloužit jako silný support.

• SK V souladu s našim očekáváním cutla NBS klíčovou 2-týdenní sazbu o 25 bodů na 4,5%. Překvapivě však přistoupila k výraznějšímu snížení klíčové sazby pro jednodenní sterilizační obchody o 75 bodů na 2,5%. Myslíme si, že důvodem je snaha posílit zbraně v boji proti silné koruně – i když limitní sazba pro repo tendr byla snížená jenom o 25 bodů, když NBS bude opět krátit poptávku a ponechá trh ve velkém přebytku likvidity, sazby na peněžním trhu můžou klesnout až po hranici 2,5%-ní sterilizační sazby.

• Hlasování bylo poměrně jednoznačné – z 9 členů bylo 7 pro, jeden se zdržel a guvernér nebyl přítomen. Prostor pro snížení sazeb dle NBS vytvořila zdravá struktura ekonomického růstu a příznivý vývoj zahraničního obchodu. Dle našeho názoru důležitou roli sehrál i kurz. Do konce roku očekáváme harmonizaci klíčových sazeb s Eurozónou, přičemž další cut by mohl přijít již o měsíc s novou inflační prognózou.

• PL Dnes zasedají Poláci. Změna sazeb by byla překvapením, první hike očekáváme až v dubnu. Je možné, že komentář bude více jestřábí než minule.

Svět

• IFO index mnohem lepší než se čekalo. Slábnou dopady vyšší DPH a firmy vidí současné podnikatelské podmínky a budoucnost optimisticky. To zvětšuje riziko, že ECB by mohla pokračovat ve zvyšování sazeb. Dolar reagoval oslabením vůči euru, které ještě podpořily slabší údaje o spotřebitelské důvěře v USA. Dnes budou v USA bedlivé sladována data o objednávkách zboží dlouhodobé spotřeby, která minule zapříčinila paniku (byla nízká). Promluví Bernanke, trh bude reagovat zejména na jakékoliv holubičí náznaky.
V EMU růst M3, který je důležitý pro měnovou politiku, trhy ho však ignorují.

Mária Fehérová

Tyto zprávy pro vás vytváří Analytické oddělení České spořitelny