ČS - koment pro 15.12. - koruna utržená ze řetězu, rating Slovenska, CPI a průmysl ve světě

• Koruna se doslova utrhla ze řetězu a vůči euru posílila až na 27,60. Za pohybem nestojí žádný zřetelný fundamentální impuls a zbytek regionu byl v klidu, nejde tedy ani o nějaký nový příliv investic ze zámoří. Pohyb nejspíš způsobil nějaký větší komerční obchod a nebo přechodný pokles likvidity a k jeho velikosti patrně podstatně přispělo následné zavírání ztrátových pozic (stoplossy). Kurz by se teoreticky měl vrátit na slabší úrovně. Kvůli poklesu likvidity před koncem roku se mohou podobné pohyby opakovat.

• Ratingová agentura S&P potvrdila rating Slovenska A se stabilním výhledem. Podle S&P je výhled rozpočtové a hospodářské politiky nejasný a proto, na rozdíl od nedávného zvýšení ratingu agenturou Moodys, čeká jak se situace vyvine.

• Polská inflace mírně nižší než se čekalo, náměstek ministra financí Soroczynski tvrdí, že neexistují žádné inflační tlaky. Na konci příštího roku čeká ministerstvo inflaci kolem 2%. Spolu s odchodem Balcerowicze z funkce guvernéra NBP to znamená, že na růst sazeb si nejspíše nějakou dobu počkáme.

• Včera potvrdil člen bankovní rady ECB Liikanen známá stanoviska ECB: likvidity je příliš, hrozí inflace. Dnes nám patrně totéž zopakuje další člen bankovní rady ECB Liebscher. Pro trh nijak nové informace, ale stojí za připomenutí, že riziko dalšího růstu sazeb ECB je stále vysoké.

• V Evropě dále finální CPI a průmyslová produkce. Trh na tato data téměř nikdy nereaguje, přestože jsou klíčovými ukazateli a měly by hodně napovědět o budoucí měnové politice a vývoji hospodářství.

• V USA dnes údaj týdne: CPI. Časy kdy se na CPI čekalo s maximálním napětím sice už jsou nějaký ten měsíc zpátky, ale stále jde o klíčový údaj z hlediska měnové politiky Fedu. Pokud dostatečně neklesne jádrová inflace, snižování sazeb nehrozí. Naopak překvapivý drift u jádra směrem vzhůru by mohl oživit spekulace na zvýšení sazeb. Dále dnes máme průmyslovou výrobu. Slabé číslo by mohlo poněkud zchladit optimismus vyvolaný středečním silným růstem maloobchodních tržeb. Silné pochopitelně naopak. Podobně bude fungovat i index newyorského Fedu, který je jedním z prvních předstihových ukazatelů a mohl by trochu napovědět, jestli pokles výrobního ISM pod 50 byl dočasný nebo trvalejší. Konečně toky investic: zajímavý údaj pro dolar, ale ten asi bude více sledovat CPI a jeho implikace pro měnovou politiku.

Ľuboš Mokráš
Česká spořitelna

Tyto zprávy pro vás vytváří Analytické oddělení České spořitelny