Vývoj na devizovém trhu ve 14. týdnu (3.4.-6.4.2018)
Klíčové události a ukazatele
CZ - Průmyslová produkce v únoru zpomalila na 2,7 % r/r z lednových 5,6 % r/r
EZ - Spotřebitelské ceny v březnu podle předběžného odhadu vzrostly o 1,4 % r/r
EZ - Spotřebitelské ceny v březnu podle předběžného odhadu vzrostly o 1,3 % r/r
US - Míra nezaměstnanosti v březnu setrvala na hodnotě 4,1 %
Očekávané události a ukazatele v příštím týdnu
CZ - Zahraniční obchod (únor)
CZ - Index spotřebitelských cen (březen)
EZ - Průmyslová produkce (únor)
US - Index spotřebitelských cen (březen)
Měnové kurzy (vývoj v tomto týdnu) a Predikce vývoje
Úrokové sazby
Vývoj EUR/CZK
- Koruna se vůči euru na začátku dubna pohybovala především na horní straně hladiny 25,30 CZK/EUR.
- V pátek zveřejněná domácí makroekonomická data mírně zklamala. Především od průmyslu, páteře české ekonomiky, se čekal v únoru meziroční růst kolem 5 %, avšak realitou byla jen 2,7 %. Důvodem byl mírný meziroční pokles výroby automobilů o 0,2 %. Zatímco předstihové indikátory z průmyslu v podobě indexu PMI či důvěry mezi průmyslovými podniky takové zpomalení nenaznačily, tak v pátek ráno zveřejněná čísla z Německa ukázala, že i český růst průmyslu, může být nakonec slabší, což se výsledně potvrdilo. S ohledem na kapacitní omezení domácích průmyslových podniků, a i nadále solidní růst nových zakázek, však z únorového zpomalení průmyslu nelze dělat žádné vyloženě negativní závěry směrem k dalším měsícům. Ostatně o tom, že letos průmysl zpomalí jsme psal v posledních měsících již mnohokráte. Směrem nahoru, růstem přes 9 %, naopak v únoru příjemně překvapilo stavebnictví.
- Ve srovnání s lednem v únoru sice mírně zpomalil i meziroční růst maloobchodních tržeb, avšak nadále se pohybujeme na vysoce nadprůměrných hodnotách. Silná čísla z maloobchodu za první dva měsíce letošního roku rozhodně nejsou překvapivá. Rekordně nízká nezaměstnanost, rekordně vysoká zaměstnanost, rekordně vysoká spotřebitelská důvěra a téměř dvouciferný růst mezd – to vše jsou faktory, které se výsledně promítají do větší ochoty spotřebitelů utrácet.
- Dnes je tomu přesně rok, co Česká národní banka (ČNB) ukončila kurzový závazek a odstartovala tak současné posilování koruny, které trvá doposud. Vůči euru koruna od loňského dubna až do začátku letošního února posílila o téměř dvě koruny (z hladiny 27 až na 25,10 CZK/EUR), tj. o 7 %. Silný růst domácí ekonomiky, přebytkový běžný účet platební bilance a růst korunových úrokových sazeb zároveň vytváří solidní předpoklad k dalšímu posilování koruny v průběhu letošního roku. Pravděpodobnost, že se koruna vůči euru bude v závěru letošního roku pohybovat hlouběji pod hladinou 25 CZK/EUR je poměrně vysoká.
Vývoj USD/CZK
- Vůči americkému dolaru koruna ve zkráceném velikonočním týdnu oslabila o zhruba 20 haléřů a v pátek dopoledne se pohybovala nad hladinou 20,70 CZK/USD. V několikatýdenním nadhledu se však nic nemění. Na hlavním měnovém páru EURUSD trvá postranní trend v rozmezí 1,21/22 – 1,26 USD/EUR, který má za následek, že i obchodování koruny vůči dolaru probíhá v postranním trendu, konkrétně vymezeném hranicemi 20,10 – 20,90 CZK/USD. A do té doby, než nedojde k výraznějším pohybům na eurodolaru, nelze očekávat ani žádnou zásadnější změnu obchodování koruny vůči dolaru.
- Impulsem ke změně by mohla být dnes odpoledne zveřejněná data z amerického pracovního trhu za březen, ale není to moc pravděpodobné. Kromě tradičně nejvíce sledované míry nezaměstnanosti a tvorby pracovních míst bude pozornost poutat i růst výdělků. Ani osm let setrvalého ekonomického růstu v USA s nejnižší nezaměstnaností za více než patnáct let nezatlačilo výrazněji na růst mezd, který zůstává stále střídmý. Meziroční nominální růst výdělků kolem 2,5 % se nachází hluboko pod průměrným meziročním růstem cen nemovitostí či akciových trhů. Měnová politika Americké centrální banky (Fed) se třemi koly kvantitativního uvolňování sice pomohla vrátit americkou ekonomiku k potenciálu, avšak za cenu zvýhodnění některých ekonomických subjektů.
Vývoj PLN/CZK
- Obchodování koruny vůči polskému zlotému probíhalo na začátku dubna několik haléřů nad hranicí 6 CZK/PLN. Hlouběji pod hranicí 6 CZK/PLN se přitom koruna nacházela naposledy před téměř pěti lety, v roce 2013.
- Polský makroekonomický kalendář v tomto týdnu nabídl několik zajímavých statistik. V úterý byl zveřejněn březnový index PMI ve zpracovatelském průmyslu, který setrval na hodnotě 53,7 bodu. V rámci středoevropského regionu je hodnota PMI v Polsku jednoznačně nejníže (v ČR 57,3 bodu, v Maďarsku 57,0 bodu). V úterý Polský statistický úřad (GUS) zveřejnil schodek vládního dluhu (záměrně užívám zjednodušený pojem), který loni vůči HDP vykázal hodnotu -1,5 %, což je nejméně od roku 1995 (pro doplnění v ČR vláda v loňském roce hospodařila s přebytkem). Pokud vyjdeme z předpokladu, že vládní finance by měly být ve středným a dlouhodobém horizontu vyrovnané, tak na permanentní schodky v Polsku za posledních více jak 20 let se nelze dívat jinak než s rozpaky. Když k tomu přičteme stárnutí tamní populace a fakt, že Polsko má jednu z nejnižších porodností v EU – na jednu ženu připadá 1,39 dítěte, tak si Polsko v dlouhodobém horizontu zadělává na pořádný problém v udržitelnosti veřejných financí.
- Poslední zajímavou statistikou byl předběžný odhad březnové inflace, který překvapil dalším zpomalením na 1,3 %. Za slabší inflací stálo především nižší tempo růstu cen potravin a některých služeb. Inflační záhada tak pokračuje nejen v Polsku, ale v podstatě ve všech zemích vyspělého světa. Navzdory růstu ekonomiky, nízké nezaměstnanosti a solidnímu růstu mezd se spotřebitelská inflace ne a ne dostat na inflační cl, který v případě Polské centrální banky činí 2,5 %.
Vývoj EUR/USD
- Na hlavním měnovém páru v tomto týdnu euro vůči americkému dolaru oslabovalo a v pátek dopoledne se obchodovalo jen těsně nad hladinou 1,22 USD/EUR. Tyto řádky jsou psány před zveřejněním pátečních odpoledních dat z amerického pracovního trhu, která mohou s kurzem ještě zamíchat. V každém případě se z několikatýdenního nadhledu na eurodolaru i nadále kurz pohybuje v postranním trendu, který je vymezen úrovněmi 1,21/22 – 1,26 USD/EUR.
- Makroekonomická data zveřejněná v tomto týdnu v eurozóně potvrdila, že evropská ekonomika mírně zpomaluje. Souhrnný index nákupních manažerů PMI (průmysl + služby) se v březnu snížil na 55,2 bodu, což je nejslabší hodnota za poslední rok. Ještě v lednu přitom PMI činil necelých 59 bodů. Na druhou stranu PMI zůstává i nadále poměrně vysoko nad hladinou 50 bodů, která je dělítkem mezi hospodářskou konjunkturou a recesí. Otázkou je, jak moc se v březnu do indexu PMI promítla protekcionistická opatření z USA.
- Sada horších dat dorazila v tomto týdnu i z Německa, a to v podobě slabších únorových průmyslových zakázek a slabší průmyslové produkce. Průmyslová data z Německa jsou důležitým indikátorem i pro ČR, obzvláště když třetina českého exportu směřuje do Německa. Za očekáváním v březnu zůstal i předběžný odhad jádrové inflace, která setrvala na 1,0 %. Evropská ekonomika sice roste a nezaměstnanost klesá (v únoru 8,5 %), ale mzdový růst v eurozóně nijak závratný není. Rozhodně však neplatí, že ceny v eurozóně nerostou, stačí se podívat na nemovitosti. Ty se však do indexu spotřebitelských cen nepromítají, respektive promítají jen zprostředkovaně a omezeně skrz tzv. imputované nájemné.
AKCENTA CZ
AKCENTA CZ je jedním z nejvýznamnějších obchodníků s devizami na českém trhu a ve střední Evropě s více než 20 letou tradicí. Kromě výhodných individuálních kurzů pro nákup a prodej deviz a minimálních poplatků za zahraniční platební styk, nabízí i zajištění proti kurzovým rizikům (forwardové obchody a opce). Společnost aktivně působí také v Polsku, Maďarsku, Slovensku, Rumunsku a Německu. Klientské portfolio tvoří více než 33 tisíc subjektů, převážně malých a středně velkých firem orientovaných na export nebo import. Je držitelem licence platební instituce a obchodníka s cennými papíry udělenou ČNB.
Více informací na: https://www.akcentacz.cz
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
26.04.2024 Historie a vývoj vodovodních baterií: Od...
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Dlouho očekávaná událost ze světa kryptoměn. Přinese další halving bitcoinu nová maxima?
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz