Jsem kdysi někde vyčetl a myslím, že je to poznat na cenách toho Čezu:-))SPAD má dva druhy obchodů - bez povinnosti, s povinností a ty se ještě každý jednotlivě dále rozvětvují na ostatní nebo cross. Celkem tedy mohou proběhnout obchody: Cross s povinností, Ostatní s povinností, Cross bez povinnosti, Ostatní bez povinnosti. Celý systém SPAD je založen na povinnosti "kotace" daného cenného papíru. Povinnost kotace znamená, že obchodník musí v každém okamžiku stanovit prodejní a kupní cenu (na základě pravidel, časový limit, atd.) Např. ČEZ 73,5 - 74,5. Koupě - Prodej. Tímto způsobem zakotuje cenný papír 8 - 10 tvůrců trhu a vznikne 8 (10) reálných poptávek a 8 (10) reálných nabídek . Rozdíl mezi nejvyšší poptávkou a nejnižší nabídkou se nazývá "spred" spread (max. spread je u jednotl. titulů přesně dán). Příklad. Chci kupovat. Nejnižší kotaci na nabídce u ČEZ má tvůrce č.1 za 74,5, druhý je tvůrce č.2 za 74,6. Na terminálu BCPP odklepnu Koupi za 74,5 a 74,6 a koupil jsem 1 lot od tvůrce č.1 za 74,5 a 1 lot od tvůrce č.2 za 74,6. Tito obchodníci mají po té co reálně prodali určitý časový limit a musí se znovu zakotovat na nabídce, obvykle za vyšší cenu. Takto vzniká obchod s povinností - obchody v rámci reálných kotací ale hlavně jde o cenotvorné obchody. Cross znamená to, že obchod byl realizován mezi dvěma klienty u jednoho tvůrce trhu. Ostatní znamená obchod mezi různými tvůrci trhu. Oba případy platí jak pro obchody s povinností tak i bez povinnosti. Jiný případ je: Chci kupovat 5 lotů. Nejnižší nabídku vidím tvůrce č.1 74,5. Na terminálu vidím o koho jde. Zavolám mu na telefon a zeptám se zda mi 5 lotů neprodá mezi kotacemi. Pokud chce tak je obchod uzavřen např. za 74,3 a SPAD se stává pouze technikou vypořádání. Obchod musí být spárován v rámci spredu. Tak vznikájí obchody bez povinnosti - jde vlastně o domluvený přímák, který se musí odehrát v rámci spreadu, není vlastně cenotvorný. Tvůrci trhu mezi sebou samozřejmě komunikují a okamžitě se ví kdo na jakém titulu prodává nebo kupuje. Proto se velmi často obchoduje mezi kotacemi.