Vyhraje u voličů Bidenomika nebo Bidenflace? / BIG EXPERT - zahraniční trhy: týden od 13. 5. 2024

Akciové indexy se nacházejí na historicky nejvyšších hodnotách. Index volatility (strachu) je nejníže od začátku roku. Bitcoin za týden přidal přes 5 % a rovněž se nachází na dohled pod cenovým vrcholem.

Tento týden sledovali burziáni údaj o inflaci v USA za měsíc duben. Reportované číslo mělo hodnotu 3,6 %, což odpovídalo předchozím odhadům. Došlo tedy k drobnému ochlazení inflace oproti březnovým 3,8 %. Krok správným směrem, chtělo by se říci, bude to ale americkému Fedu stačit, aby snižoval sazby rychleji, jak by si část trhu přála? Nejspíš nikoli.

Pozastavme se nad úvahou, zda by nižší, než očekáváná inflace skutečně byla pro trhy tak dobrou zprávou. Krátkodobá euforie by po čase byla vytlačena obavami o celkovou ekonomickou kondici. V podstatě tak dubnová inflace dává za pravdu burzovním býkům, kteří v robustní ekonomice vidí pozitivnější faktory než v rychlejším poklesu sazeb.

Hlavní scénář pro mne již nějakou dobu je a nadále zůstává pokračování růstového trendu, který bude nadále koncentrován do titulů a sektorů se silnými fundamenty.

Prezident Biden oznámil zavedení cel na čínské dovozy. Například elektrické vozy "made in China" narazí na celní hradbu ve výši 100 %. Zatímco před šesti sedmi lety by tyto kroky byly doprovázeny titulky typu "obchodní válka", dnes jsou vnímány jako legitimní ochrana před neférovými praktikami režimu v Pekingu. Krom toho celkový objem, na který se zvýšená cla vztahují, není nikterak závratný (cca 18 miliard USD ročních dovozů). I proto jsme neviděli žádnou negativní reakci na akciových trzích.

V Americe je nyní šest měsíců do prezidentských voleb a zavedením cel chce Biden vyvracet Trumpovy argumenty, že je vůči Číně slabý. Ekonomice se slušně daří, voliči však pociťují tíhu vyšší inflace. Zavedením cel si v tomto ohledu Biden příliš neprospěl. Od nástupu Bidena do Bílého domu došlo ke kumulativnímu růstu cen o 20 %. Za Trumpa to bylo za celé 4 roky ani ne 8 %. Demokraté vyzdvihují "Bidenomiku", republikáni kritizují "Bidenflaci". Volební slogan "Je to o ekonomice, hlupáku" opět ukazuje svou nadčasovost (i nadstranickost). Z pozice makléře se vždy na prezidentské volby v USA těším, letos tomu nebude výjimkou. Co myslíte vy, vyhraje nakonec u voličů Bidenomika nebo Bidenflace?

Leoš Strnad, CYRRUS

Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 13. 5. 2024.

Odhad expertů pro období 1 měsíc

Ukazatel	Hodn. 10. 5.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX	1 550,16	1 488	1 500	↓ -3,99	1 380 - 1 570	1	5
Dow Jones (US)	39 512,84	38 483	38 100	-2,60	37 900 - 39 800	1	5
NASDAQ C.(US)	16 340,87	15 533	15 350	↓ -4,94	14 900 - 16 600	1	5
FTSE 100 (VB)	8 433,76	7 683	7 530	↓ -8,90	6 800 - 8 490	1	5
DAX (Něm.)	18 772,85	17 683	17 650	↓ -5,80	16 200 - 19 000	1	5
Nikkei 225 (Jap.)	38 229,11	37 850	38 050	↓ -0,99	35 800 - 39 500	3	3

Odhad expertů pro období 6 měsíců

Ukazatel	Hodn. 10. 5.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX	1 550,16	1 468	1 460	↓ -5,33	1 390 - 1 595	1	5
Dow Jones (US)	39 512,84	37 798	38 000	↓ -4,34	35 000 - 39 990	1	5
NASDAQ C.(US)	16 340,87	15 083	15 000	↓ -7,70	14 000 - 16 900	1	5
FTSE 100 (VB)	8 433,76	7 742	7 600	↓ -8,21	7 300 - 8 600	1	5
DAX (Něm.)	18 772,85	17 070	16 900	↓ -9,07	15 700 - 19 220	1	5
Nikkei 225 (Jap.)	38 229,11	36 900	37 250	↓ -3,48	34 000 - 39 000	3	3

Hodnocení v tomto týdnu provedli:

Libor Stoklásek - AlgoImperial
Jan Němeček - BH Securities
Tomáš Pfeiler - CYRRUS
Marco Marinucci - Generali Investments CEE, investiční společnost
Jiří Zendulka - Kurzy.cz
Aleš Charvát - UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.
Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.