Ranní okénko - V rámci revize prognózy očekáváme nižší inflaci a rychlejší pokles sazeb
Pondělí a úterý nenabídne zásadnější ekonomické události a první důležitější data přinese až středa. V eurozóně vyjde informace ohledně spotřebitelské důvěry, která po tříměsíčním růstu během ledna znovu poklesla. Odhad analytiků počítá s návratem na růstovou trajektorii, byť samotný růst by měl mít spíše kosmetickou podobu. Ve večerních hodinách pak dorazí avizované zápisky z posledního zasedání Fedu, kde ale případné náznaky ohledně termínu snížení sazeb bude třeba brát s určitou rezervou, jelikož nereflektují mj. vyšší lednovou americkou inflaci. Aktuálně trh zaceňuje první snížení až na červnové zasedání.
Čtvrtek přinese tradiční první odhady indexů nákupních manažerů, kde z pohledu Česka bude opět zásadní vývoj v německé výrobě. I když zde index zůstává hluboko pod hodnotou 50 bodů (45,5 v lednu), od poloviny roku 2023 jeho hodnota nepřetržitě roste. To lze interpretovat tak, že německý průmysl i nadále klesá, tempo poklesu ale zpomaluje a naznačuje blížící se obrat. Mírný nárůst je očekáván i v případě únorové hodnoty.
Na konci týdne jsme přistoupili k revizi prognózy inflace, kdy pro letošní rok očekáváme meziroční růst cen v průměru o 2,4 %. V první polovině roku může míra inflace poklesnout i pod hranici 2 %, v druhé polovině roku pak kvůli srovnávací základně očekáváme návrat blíže ke 3 %. To dopadá i do naší prognózy na vývoj sazeb, kdy od ČNB očekáváme rychlejší tempo než v naší původní prognóze. V rámci letošního roku očekáváme cuty o dalších 275bb, kdy většina by měla být koncentrována do první poloviny roku. Na konci června očekáváme základní sazbu na 4,5 %, do konce roku by pak měla poklesnout na 3,5 %. Pro březen náš základní scénář počítá se snížením o 50bb. Rychlejší tempo snižování sazeb pak i nadále může dopadat na kurz koruny, kde sice očekáváme postupnou apreciaci, v první polovině roku ale koruna zůstane blízko současným hodnotám. V druhé polovině roku, spolu se snižováním sazeb u ECB a Fedu, pak očekáváme postupnou apreciaci až pod úroveň 25,0 EUR/CZK.
Závěr týdne na trzích byl pro americké akcie negativní, kdy mj. rychlejší růst cen u amerických výrobců přispěl k poklesu indexu S&P 500 o 0,5 %. Německý DAX rostl (+0,4 %), dařilo se i akciím na tuzemské burze (+0,5 %). Koruna v závěru týdne oslabovala a pohybuje se poblíž 25,45 EUR/CZK.
Autor: Vratislav Zámiš, analytik
Editor: Martin Kron, analytik
Tým ekonomického výzkumu Raiffeisenbank a.s.
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
26.04.2024 Historie a vývoj vodovodních baterií: Od...
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Dlouho očekávaná událost ze světa kryptoměn. Přinese další halving bitcoinu nová maxima?
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz