Dnešní den přinese dva údaje z tuzemské
ekonomiky. Nejprve bude zveřejněn
výsledek indexu nákupních manažerů (
PMI) ve zpracovatelském sektoru, který by po nečekaném prosincovém poklesu měl opětovně vzrůst v souladu s lednovým
výsledkem Německa. Ovšem od 50bodové
hranice oddělující expanzi a kontrakci bude ještě velmi vzdálen, když očekáváme jeho hodnotu ve výši 43,4 bodů (trh 43,2). V dalších měsících by ovšem tempo zhoršování podmínek v tomto segmentu mělo postupně ustávat. Odpoledne Ministerstvo financí odhalí
výsledek lednového hospodaření
státu, kdy zajímavější, než celkové saldo bude vývoj a porovnání jednotlivých složek příjmů i výdajů vzhledem k účinnosti
konsolidačního balíčku od začátku tohoto
roku.
Fed na svém včerejším zasedání ponechal
sazby v úrovni 5,25-5,50 %. Takové rozhodnutí se všeobecně čekalo a trhy čekaly spíše na jakékoli signály možného začátku uvolňování měnové
politiky již na březnovém zasedání. Následné vystoupení
guvernéra Fedu Powella ale pro ně bylo zklamáním, protože jeho projev se vedl v
jestřábím tónu. Zaznělo například, že i přes znatelný pokles
inflace centrální bankéři chtějí více důkazů o jejím bezpečném směřování až k 2%
cíli, a tak v tuto chvíli se první
snížení úrokových sazeb na příštím (březnovém) zasedání nejeví jako pravděpodobné. Zároveň v
bankovní radě zatím nepanuje shoda na tom, kdy by bylo nejvhodnější zahájit cyklus cutů.
Fed si může dovolit udržovat
sazby na vyšších úrovních, protože
růst americké ekonomiky dále překvapuje,
trh práce zůstává dále napjatý a
nezaměstnanost se drží na nízkých hodnotách. Dále se
Fed nezabýval
otázkou úpravy tempa kvantitativního zpřísňování (QT) a debata začne nejspíše až v březnu. Další postup centrálních bankéřů bude založen na příchozích datech. Přesvědčení trhu se na základě včerejšího zasedání posunulo, když aktuálně přisuzují 60% pravděpodobnost
snížení sazeb až na květnovém zasedání.
Nejzajímavější zprávou z
Evropy byl prvotní odhad
lednové inflace v
Německu, kde se cenová hladina dle metodiky
Eurostatu meziměsíčně snížila o 0,2 %.
Meziroční inflace poklesla z 3,8 % na 3,1 % a překonala tak očekávání trhu (3,2 %).
Inflační cíl se tak zdá již blízko, ale jeho dosažení se v nejbližších měsících neočekává.
Nezaměstnanost u našeho západního souseda po prosincové korekci (z 5,9 % na 5,8 %) zůstala i v lednu na stejné úrovni.
Autor: Martin Kron, analytik
Editor: Vratislav Zámiš, analytik
Tým ekonomického výzkumu Raiffeisenbank a.s.