Stále slabé, ale lepšící se PMI v Evropě (Ranní zpráva z finančního trhu)

Dnešek bude ve znamení předstihových indikátorů PMI. Pro eurozónu jako celek očekáváme další mírné zlepšení, stejně tak pro Německo. Ovšem zatímco u eurozóny je nás odhad nad tržním konsensem, pro Německo se obáváme zklamání. Americká data ukáží na rostoucí aktivitu v sektoru služeb a snižující se v průmyslu. Domácí lednový konjunkturální průzkum pak odhalí, s jakou náladou vstoupily do letošního roku české domácnosti a podnikatelé.

Ekonomická aktivita v Německu zůstává hodně slabá

Sentiment v eurozóně se dle PMI od říjnového dna zlepšuje, ovšem velmi pomalu. A tento nevýrazný trend potvrdí i lednové statistiky. Pozitivní sentiment se pomalu šíří napříč eurozónou, a to spíše v případě jejích klíčových ekonomik, ovšem s výjimkou Německa. Proti rychlejšímu zlepšování aktuálně stojí problémy v Rudém moři, které ohrožují spolehlivost dodávek vstupů do výroby a zvyšují riziko nárůstu jejich cen. Na náladě samotných německých respondentů se tak mohou negativně projevit aktuální stávkové nepokoje (nejenom) zemědělců. Odpolední americká data ukážou, že úrovňově jsou tamní indikátory výše, i když i tam je zejména nálada v průmyslu dle PMI v pásmu kontrakce. Celkově by data měla vyznít mírně ve prospěch dolaru na úkor eura.

Z domova se dočkáme lednového konjunkturálního průzkumu. Ten odhalí, jak se na náladě domácností a firem podepsala implementace vládního konsolidačního balíčku. Nejhorší vždy bývá fáze obav a nejistoty před vlastní implementací. Vzhledem tomu, že klesá inflace, což se pozitivně projeví na dynamice reálných mezd, a ČNB zahájila cyklus snižování úrokových sazeb, který bude pokračovat, je pouze otázkou času, než se začne sentiment tuzemských domácností i firem zlepšovat.

Koruna testuje slabší úrovně

Včerejší den byl na devizových trzích ve znamení sílícího dolaru na straně jedné, a tedy oslabujících měn rozvíjejících se trhů na straně druhé. Euro tak dnes vůči dolaru ztrácelo z ranních kotací nad 1,090 směrem k podvečerním 1,082 USD/EUR. Globálně slábnoucí euro se podepsalo na regionálních měnách, když maďarský forint ztratil vůči euru téměř procento, opolský zlotý pouze nepatrně méně. Vítězem regionálního klání tak byla česká koruna, která oslabila o cca čtyři desetiny. I tak se ale její kurz dostal nad 24,85 CZK/EUR. Takto slabá byla tuzemská měna vůči euru naposledy v květnu 2022.

Dolar posiluje před čtvrtečním zasedáním ECB, kde se trhy obávají holubičího vyznění ve světle spíše slabých ekonomických indikátorů. Naopak americké tržní výnosy se včera posunovaly výše s tím, jak robustní ekonomická data v poslední době naopak oddalují snížení úrokových sazeb ze strany Fedu.