PF 2024 (Ranní zpráva z finančního trhu)
Děkujeme Vám za celoroční přízeň v tomto roce a přejeme Vám krásné prožití vánočních svátků v klidu a rodinné pohodě. Ať je rok 2024 pro nás všechny úspěšný a lepší, než byl ten stávající! S našimi ranními zprávami se po krátké vánoční přestávce vrátíme na počátku ledna.
Dočkáme se předvánočního překvapení z ČNB?
Poslední měnové jednání ČNB v letošním roce je spojeno s velkou nejistotou. Prosincové zasedání v minulosti bývalo zpravidla poměrně nezajímavé (od roku 1998 se v prosinci sazby měnily pouze čtyřikrát). Před Vánoci totiž na trzích již zpravidla vysychá likvidita a zároveň jde pouze o tzv. malé zasedání, kde není k dispozici nová makroekonomická prognóza, ale pouze vyhodnocení naplňování té stávající. Dnešní jednání nicméně bude pravděpodobně hodně živé. Na jedné straně máme ekonomiku, která již více než rok neroste, s výrazně utlumenou poptávkou a umírněným meziměsíčním cenovým růstem, a tedy i při stabilitě repo sazby zpřísňující se měnové podmínky. Na druhé misce vah jsou především obavy dosud opatrné bankovní rady o (ne)ukotvenost inflačních očekávání a riziko výraznějšího lednového přecenění, které by ovlivnilo meziroční inflaci v celém příštím roce. Finanční trhy i konsenzus analytiků očekávají pokles repo sazby o 25 bb již dnes. My se naopak stále mírně přikláníme k tomu, že většina bankovní rady pro změnu sazeb vzhledem ke svým dosavadním postojům tentokrát ještě ruku nezvedne. Z makroekonomického pohledu by ale slabost domácí ekonomiky a délka transmise měnové politiky nepochybně nahrávaly snížení úrokových sazeb již nyní. To ostatně platilo i na začátku listopadu, kdy ale pro snížení sazeb hlasovali pouze dva radní. Po rychlém poklesu úrokových sazeb volá i základní scénář listopadové prognózy ČNB, který se zatím poměrně dobře naplňuje a ve kterém repo sazba v Q4 23 dosahuje v průměru 6,5 % a v Q1 24 5,4 %. Podrobněji se dnešnímu jednání bankovní rady věnujeme ve speciálním reportu zde https://bit.ly/CNBprev_Dec23_CZ.
Silný růst HDP Spojených států v letošním třetím čtvrtletí bude potvrzen. Očekáváme, že dynamika americké ekonomiky ve třetím čtení zůstane na předchozích 5,2 % mezičtvrtletně anualizovaně, kdy hlavním tahounem z výdajového pohledu byla především soukromá spotřeba. Solidní dynamiku si americké HDP podle nás zachovává i v letošním závěrečném čtvrtletí, což by měla potvrdit zítřejší data o listopadových osobních příjmech a výdajích.
Inflační tlaky v Evropě slábnou
Z Evropy včera přišla další várka dezinflačních statistik. Německé ceny průmyslových výrobců (PPI) v listopadu meziměsíčně znovu poklesly. Oproti tržnímu konsenzu (-0,3 %) bylo zlevňování ještě výraznější, když dynamika PPI dosáhla -0,5 %. V meziročním srovnání jsou tak výrobní ceny nižší o 7,9 % (konsenzus -7,5 % y/y). Protiinflačním směrem překvapily rovněž listopadové spotřebitelské ceny ve Velké Británii, kde se celková meziroční inflace snížila na 3,9 %, ta jádrová pak na 5,1 %, zatímco konsenzus byl o 0,4 pb respektive 0,5 pb vyšší. Na globálních trzích včera pokračoval pokles tržních úrokových sazeb napříč splatnostmi v případě eurozóny i USA. Euro patrně i s přispěním protiinflačních dat k dolaru mírně oslabilo (o 0,2 % na 1,096 USD/EUR).
Koruna se včera stejně jako v úterý po většinu dne obchodovala lehce nad 24,50 CZK/EUR. Předvánoční letargii na korunovém trhu má šanci v pozitivním smyslu narušit asi již jen dnešní zasedání ČNB. A to hlavně pokud by bankovní rada úrokové sazby nesnížila o trhy očekávaných 25 bb, ale ponechala je opět na stávající úrovni, což by nahrávalo jejímu posílení.
Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
26.04.2024 Historie a vývoj vodovodních baterií: Od...
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Dlouho očekávaná událost ze světa kryptoměn. Přinese další halving bitcoinu nová maxima?
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz