Existuje řešení pro fiskální deficity. Mnohem efektivnější než dluhová brzda / BIG EXPERT: týden od 11. 12. 2023

"Bát se, když jsou ostatní chamtiví, a být chamtivý, když se ostatní bojí", je pravděpodobně jedna z nejlepších investičních rad, kterou byste se měli řídit, pokud investujete na akciových trzích. Jejím autorem není nikdo jiný než Warren Buffett - věštec z Omahy a investor, který za svou 58letou kariéru "dohlížel" na růst hodnoty akcií svého holdingu Berkshire Hathaway o 4 300 000 %. Od Buffetta mám i další oblíbené citáty jako třeba:

"Dnes sedíme ve stínu, protože tu kdysi dávno někdo zasadil strom."

"Cena je to, co zaplatíte. Hodnota je to, co dostanete."

Warren Buffett přišel s návrhem, jak rychle vyřešit problém rostoucích vládních deficitů. A osobně tento návrh považuji za efektivnější než cokoli jiného, co kdy bylo v této věci schváleno.

Ronald Reagan kdysi pronesl, že nejstrašidelnějších osm slov, které kdy slyšel, je ve větě: "Jsem z vlády a přicházím sem, abych vám pomohl." Dnešní přístup řešení problémů je však přesně opačný, vlády dotují, zvýhodňují, zachraňují, mimořádně zdaňují ne-li rovnou znárodňují. S deficity si hlavu příliš neláme už ani pravice. Jsme v začarovaném kruhu.

Volební cyklus vlády je čtyřletý, ale de facto není, protože v průběhu se stejně konají municipální, krajské, evropské a prezidentské volby. Výsledky těchto voleb nemůže vláda kvůli tlaku stranických aparátů ignorovat. Politici tak logicky přicházejí zejména s takovými kroky, které budou pro veřejnost přijatelné. Hlavně nic strategického, dlouhodobého - to dnes volby nevyhrává. Bohužel platí, že krátkodobé a dlouhodobé dopady politických rozhodnutí jsou často přesně opačné - co se dnes tváří jako pomoc pro podnikatele, bude v delším časovém měřítku podnikatelské prostředí ničit).

Jako řešení se dle Buffetta nabízí schválení ústavního zákona, který znemožní kandidaturu poslancům, pokud schválí deficitní rozpočet vyšší než třeba 1 % HDP. Myslím, že toto řešení by se pro Českou republiku náramně hodilo. Posílilo by zastupitelskou demokracii a vrátilo by do politiky opět trochu toho pravého-levého dělení.

Že by schválení takového zákona bylo nereálné? Nemyslím si. Pomoci by mohlo například postupné snižování kritérií na schodek rozpočtu tak, aby účinnost tohoto opatření nebyla skoková a těžko splnitelná pro "první várku" poslanců. Pojďme zasadit strom, v jehož stínu budou jednou naše děti sedět.

Leoš Strnad, CYRRUS

Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 11. 12. 2023.

Odhad expertů pro období 1 měsíc

Ukazatel	Hodn. 8. 12.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX	1 407,55	1 301	1 343	↓ -7,58	1 100 - 1 420	1	5
Dow Jones (US)	36 247,87	34 017	34 100	↓ -6,15	30 000 - 36 400	2	4
NASDAQ C.(US)	14 403,97	13 667	13 350	↓ -5,12	13 200 - 14 500	1	5
FTSE 100 (VB)	7 554,47	7 325	7 350	↓ -3,04	6 800 - 7 600	1	5
DAX (Něm.)	16 759,22	15 400	15 000	↓ -8,11	14 200 - 16 900	1	5
Nikkei 225 (Jap.)	32 307,86	30 650	31 500	↓ -5,13	26 600 - 32 500	1	5

Odhad expertů pro období 6 měsíců

Ukazatel	Hodn. 8. 12.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX	1 407,55	1 312	1 335	↓ -6,81	1 100 - 1 500	2	4
Dow Jones (US)	36 247,87	34 133	34 000	↓ -5,83	31 000 - 36 800	1	5
NASDAQ C.(US)	14 403,97	13 417	13 450	↓ -6,85	12 200 - 14 900	1	5
FTSE 100 (VB)	7 554,47	7 458	7 500	↓ -1,27	7 000 - 7 700	2	4
DAX (Něm.)	16 759,22	15 067	14 850	↓ -10,10	13 700 - 17 300	1	5
Nikkei 225 (Jap.)	32 307,86	30 850	31 050	↓ -4,51	28 000 - 33 000	1	5

Hodnocení v tomto týdnu provedli:

Libor Stoklásek - AlgoImperial
Jan Němeček - BH Securities
Tomáš Pfeiler - CYRRUS
Marco Marinucci - Generali Investments CEE, investiční společnost
Jiří Zendulka - Kurzy.cz
Aleš Charvát - UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.
Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.