Ranní okénko - Dnes zasedá Fed, sazby pravděpodobně nezvýší

Trhy nedostávají pauzu, a i první listopadový den bude ve znamení ekonomických dat. Z Česka dorazí index nákupních manažerů ve výrobě, odpoledne ho doplní report o stavu státního rozpočtu za prvních deset měsíců letošního roku. Pro trhy důležitější ale bude večerní zasedání Fedu, kde americká centrální banka s největší pravděpodobností rozhodně o stabilitě sazeb.

Index nákupních manažerů (PMI) ve výrobě podle našeho odhadu zaznamená mírné oživení, byť stále hluboko pod hranicí 50 bodů. Očekáváme nárůst na 42,1 bodu, který by byl v souladu s výsledkem již zveřejněného konjukturálního průzkumu. Ten ukázal zlepšení nálady právě zejména v sektoru průmyslu. Setrvání hluboko pod hranicí 50 bodů ale zhoršuje vyhlídky českého průmyslu pro poslední letošní kvartál a vzhledem k propadu v Q3’23 nelze v případě pokračujících slabších dat vyloučit opětovnou technickou recesi.

Federální rezervní systém s největší pravděpodobností ponechá na dnešním zasedání sazby beze změny a vzhledem k absenci nové prognózy budou trhy sledovat především projev předsedy Powella. Ten patrně nevyhlásí „vítězství nad inflací“ a naopak ponechá možnost prosincového hiku ve hře. Navzdory tomu již další letošní zvýšení sazeb od Fedu neočekáváme.

Negativní překvapení si nachystal výsledek české ekonomiky za třetí kvartál letošního roku. Mezičtvrtletně česká ekonomika poklesla o 0,3 % a v meziročním vyjádření o 0,6 %. To je výrazně horší výsledek, než očekávala naše prognóza i medián trhu. Mezičtvrtletní pokles byl způsoben zejména zahraniční poptávkou, domácí poptávka stagnovala. ČNB v již dřívější prognóze očekávala mezikvartální růst ekonomiky o 0,7 %. Pro bankovní radu tak jde o další dílek jdoucí ve směru čtvrtečního snížení sazeb, teoreticky dává prostor i možnosti razantnějšího uvolnění měnové politiky než o 25bb.

Slabší výsledek si připsala i ekonomika eurozóny, která mezikvartálně poklesla o 0,1 % (vs. odhad trhu 0,0 %), vzhledem k revizi předcházejícího kvartálu směrem vzhůru ale trh přešel informaci bez větší reakce. Spolu s nižším než očekávaným výsledkem inflace (2,9 % r/r vs odhad 3,1 %) hrají obě čísla ve prospěch stability sazeb ECB a možného dřívějšího snižování, než trh původně předpokládal.

Americký akciový trh před zasedáním Fedu rostl a index S&P 500 posílil o 0,7 %. Dařilo se také německému indexu DAX (+0,6 %) i indexu pražské burzy PX (+0,4 %).

Autor: Vratislav Zámiš, analytik
Editor: Martin Kron, analytik

Tým ekonomického výzkumu Raiffeisenbank a.s.

K článku zatím nejsou žádné komentáře.

Přidat komentář