ČNB snížila sazby PMR ze 7% na 0%
Prognóza ČNB ukazuje, že je potřeba snižovat úrokové sazby už teď. Není se čemu divit: inflace padá podle jejich prognózy jak podťatá na dvě procenta na začátku příštího roku. Pokud by bankovní rada ČNB své experty naslouchala, tak by už snížila sazby o půl procentního bodu. A další snížení by bylo na cestě.
Co jsou PMR?
Bankovní rada se ale uzamkla do své komunikace, kdy
dlouho zdůrazňovala, že sazby zůstanou stabilní delší
dobu. Například ještě v pátek vyšel rozhovor v Právo s
viceguvernérkou Evou Zamrazilovou, kde říká, že “…není
to ještě důvod k tomu, otočit kormidlo měnové politiky”.
Bankovní rada ČNB „alespoň“ snížila úročení povinných minimálních rezerv (PMR) na nulu s účinností od 5. října: „Bankovní rada 7. září 2023 rozhodla o zrušení úročení povinných minimálních rezerv (PMR) s platností od 5. října 2023, od prvního dne nového udržovacího cyklu povinných minimálních rezerv.“
Zajímavé je zdůvodnění: „Česká národní banka přistoupila k tomuto kroku s cílem snížit náklady na provádění měnové politiky při zachování její efektivity.
Obdobné rozhodnutí přijala Evropská centrální banka v červenci 2023. Povinné minimální rezervy nejsou nástrojem měnové politiky ČNB.“ Na jedné straně ČNB čeká, že sníží náklady na měnovou politiku, ale jedním dechem říká, že nejde o nástroj měnové politiky. To jsou paradoxy.
PMR je část úložek bank u ČNB: 2% ze svých primárních závazků, především z vkladů. V srpnu měly banky u ČNB uloženo ve formě PMR 122 mld. CZK. Celkově pak v průměru 2 731 mld. CZK. Do 5.10. budou všechny úložky úročeny repo sazbou. Od 5.10. PMR budou úročeny nulou. Pokud zbytek (2731 – 122) bude úročený nadále repo sazbou, tedy 7%, tak průměrná sazba pro banky z celkových úložek poklesne o 0,3 procentního bodu na 6,7 procenta.
Stane se přesně, co ČNB říká: „snížit náklady na provádění měnové politiky“. Ale bude to mít dopady na měnovou politiku. V nadsázce ČNB de facto rozhodla, že v říjnu sníží sazby, a to zhruba o 0,3 procentního bodu.
Pokud banky nic neudělají, tak jim poklesne úrokový výnos, zisk, kapitál… ale poklesne i příjem státního rozpočtu. Nicméně banky se budou snažit dopad snížit. Přesně jak to měnová politika předpokládá. Snížením sazeb ČNB motivuje banky také snížit úročení vkladů. Snížením sazeb na vkladech domácností a podnikům, ať už běžných účtech nebo spořících účtech, by se měla snížit míra úspor a podpořit investice. To by také mělo pomoci zvýšit spotřebu českých domácností. Ta totiž doposud prudce propadla, nejvíce z celé EU, takže nelze už argumentovat obavami z poptávkových tlaků.
Minulý týden polská centrální banka snížila sazby o 75 bazických bodů. ČNB snížila průměrnou sazbu o cca 30 bodů. Obě měny oslabily, CZK na 24,5.
Mimochodem, oslabení koruny je v souladu s prognózou ČNB. Jako šlo by snížit rovnou repo sazbu než se takhle škrábat přes hlavu. Jde ale o krok správným směrem. A možná by stálo za to i zamyslet se, proč centrální banky typu Fed, Bank of England, Norges Bank, Reserve Bank of New Zealand, Bank of Canada nebo Riksbank v minulosti opustili PMR jako nástroj. Tento týden zasedá ECB. Dnes česká inflace.
David Navrátil
Česká spořitelna je bankou s nejdelší tradicí na českém trhu.
Téměř 200 let tvoří jeden ze základních pilířů českého bankovního systému. V
současnosti poskytuje služby pro přibližně 4,7 milionu klientů. Od roku 2000 je
součástí nadnárodní finanční skupiny Erste Group Bank.
Více informací na: www.csas.cz
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
29.04.2024 Daňové přiznání lidem provětralo peněženky....
26.04.2024 Historie a vývoj vodovodních baterií: Od...
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz