ČNB snížila sazby PMR ze 7% na 0%
Prognóza ČNB ukazuje, že je potřeba snižovat úrokové sazby už teď. Není se čemu divit: inflace padá podle jejich prognózy jak podťatá na dvě procenta na začátku příštího roku. Pokud by bankovní rada ČNB své experty naslouchala, tak by už snížila sazby o půl procentního bodu. A další snížení by bylo na cestě.
Co jsou PMR?
Bankovní rada se ale uzamkla do své komunikace, kdy
dlouho zdůrazňovala, že sazby zůstanou stabilní delší
dobu. Například ještě v pátek vyšel rozhovor v Právo s
viceguvernérkou Evou Zamrazilovou, kde říká, že “…není
to ještě důvod k tomu, otočit kormidlo měnové politiky”.
Bankovní rada ČNB „alespoň“ snížila úročení povinných minimálních rezerv (PMR) na nulu s účinností od 5. října: „Bankovní rada 7. září 2023 rozhodla o zrušení úročení povinných minimálních rezerv (PMR) s platností od 5. října 2023, od prvního dne nového udržovacího cyklu povinných minimálních rezerv.“
Zajímavé je zdůvodnění: „Česká národní banka přistoupila k tomuto kroku s cílem snížit náklady na provádění měnové politiky při zachování její efektivity.
Obdobné rozhodnutí přijala Evropská centrální banka v červenci 2023. Povinné minimální rezervy nejsou nástrojem měnové politiky ČNB.“ Na jedné straně ČNB čeká, že sníží náklady na měnovou politiku, ale jedním dechem říká, že nejde o nástroj měnové politiky. To jsou paradoxy.
PMR je část úložek bank u ČNB: 2% ze svých primárních závazků, především z vkladů. V srpnu měly banky u ČNB uloženo ve formě PMR 122 mld. CZK. Celkově pak v průměru 2 731 mld. CZK. Do 5.10. budou všechny úložky úročeny repo sazbou. Od 5.10. PMR budou úročeny nulou. Pokud zbytek (2731 – 122) bude úročený nadále repo sazbou, tedy 7%, tak průměrná sazba pro banky z celkových úložek poklesne o 0,3 procentního bodu na 6,7 procenta.
Stane se přesně, co ČNB říká: „snížit náklady na provádění měnové politiky“. Ale bude to mít dopady na měnovou politiku. V nadsázce ČNB de facto rozhodla, že v říjnu sníží sazby, a to zhruba o 0,3 procentního bodu.
Pokud banky nic neudělají, tak jim poklesne úrokový výnos, zisk, kapitál… ale poklesne i příjem státního rozpočtu. Nicméně banky se budou snažit dopad snížit. Přesně jak to měnová politika předpokládá. Snížením sazeb ČNB motivuje banky také snížit úročení vkladů. Snížením sazeb na vkladech domácností a podnikům, ať už běžných účtech nebo spořících účtech, by se měla snížit míra úspor a podpořit investice. To by také mělo pomoci zvýšit spotřebu českých domácností. Ta totiž doposud prudce propadla, nejvíce z celé EU, takže nelze už argumentovat obavami z poptávkových tlaků.
Minulý týden polská centrální banka snížila sazby o 75 bazických bodů. ČNB snížila průměrnou sazbu o cca 30 bodů. Obě měny oslabily, CZK na 24,5.
Mimochodem, oslabení koruny je v souladu s prognózou ČNB. Jako šlo by snížit rovnou repo sazbu než se takhle škrábat přes hlavu. Jde ale o krok správným směrem. A možná by stálo za to i zamyslet se, proč centrální banky typu Fed, Bank of England, Norges Bank, Reserve Bank of New Zealand, Bank of Canada nebo Riksbank v minulosti opustili PMR jako nástroj. Tento týden zasedá ECB. Dnes česká inflace.
David Navrátil
Česká spořitelna je bankou s nejdelší tradicí na českém trhu.
Téměř 200 let tvoří jeden ze základních pilířů českého bankovního systému. V
současnosti poskytuje služby pro přibližně 4,7 milionu klientů. Od roku 2000 je
součástí nadnárodní finanční skupiny Erste Group Bank.
Více informací na: www.csas.cz
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
26.04.2024 Historie a vývoj vodovodních baterií: Od...
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Dlouho očekávaná událost ze světa kryptoměn. Přinese další halving bitcoinu nová maxima?
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz