💲 Oslabí Fed Minutes americký dolar?

?? Dnes ve 20:00 bude zveřejněn zápis z červencového zasedání Fedu

Dnes bude zveřejněn zápis z jednání amerických centrálních bankéřů z červencového zasedání, na kterém došlo ke zvýšení úrokových sazeb o 25 bb na 5,5 %. Trh si nyní klade otázku, zda byl červencový krok vzhledem k výraznému ochlazení inflace posledním. Přestože více informací o výhledu hlavních trhů jako EURUSD, TNOTE a US500 nám poskytne nadcházející ekonomické sympozium v Jackson Hole, dnešní zápis ukáže, jaká je nálada napříč měnovým výborem, vzhledem k Powellovým poněkud holubičím slovům během červencové tiskové konference. Co bychom měli vědět před zveřejněním dnešního zápisu?

• Úvěrové podmínky v USA se zhoršily, což snížilo poptávku po úvěrech.
• Někteří členové FOMC prý na červencovém zasedání vyjádřili přání ponechat úrokové sazby na dalších zasedáních beze změny
• Powell však zdůraznil, že bude hodně záležet na příchozích datech
• Během červencového zasedání měli členové FOMC k dispozici zprávu o indexu spotřebitelských cen, která ukázala pokles inflace na 3,0 % r/r. Nyní víme, že za červenec se inflace odrazila na 3,2 % y/y, což je méně, než očekával trh
• Mzdy v USA nadále rostou, ale Fedem preferovaný ukazatel ukazující jednotkové náklady práce za 2. čtvrtletí zaznamenal nárůst o 1,6 % anualizovaně, což by nemělo přispět k inflačnímu výhledu
• Měsíční cenové změny inflace se pohybují na úrovni 0,2 %, což by při anualizovaném vyjádření znamenalo inflační cíl na úrovni 2,0 %
• Trh práce zůstává silný, ale je patrné ochlazení. Maloobchodní tržby a průmyslová výroba za červenec zaznamenaly výrazné oživení, což signalizuje měkké přistání ekonomiky

Trh již nevidí žádnou šanci na plné zvýšení úrokových sazeb v tomto roce. Zápis z jednání pravděpodobně nepovede ke zvýšení očekávání zvýšení sazeb. Existuje šance na posílení mírně holubičího vyznění červencového zasedání, což může vést k oslabení dolaru. Fed samozřejmě ještě oficiálně nepřiznal, že se zvyšováním sazeb skončil. Zdroj: Bloomberg Finance LP

Jak by mohl trh reagovat?

EURUSD je po sérii poměrně výrazných poklesů, které souvisely s rally amerických výnosů. Desetileté výnosy vzrostly nad 4,2 %, což jsou úrovně nevídané od loňského listopadu. Pokud by Fed sazby opět nezvýšil, pak by se naskytla šance na výrazné omezení nedávné rallye výnosů, resp. růstu cen dluhopisů (TNOTE). Na druhou stranu Fed oficiálně nepřipustil, že by úrokové sazby ponechal beze změny po delší dobu. Údaje jasně nenaznačují zvýšení, ale zároveň nejsou natolik "špatné", aby daly jasnou zprávu vedoucí k zachování úrokových sazeb.

Přesto dnes vidíme potenciál pro vybírání zisků na dolaru, pokles na TNOTE a růst na US500. Bankéři FOMC stále vidí vyhlídky na měkké přistání USA, což by mohlo vést k přílivu kapitálu do rizikovějších aktiv.

EURUSD zaznamenal test úrovně 1,0900. Fibonacciho retracement 23,6 je důležitým supportem, podíváme-li se na reakci týdenních svíček v červnu. Mírně níže se nachází rozsah předchozí korekce klesajícího trendu. Pokud se TNOTE odrazí ode dna, mohlo by to pro EURUSD znamenat bod obratu. Pokud však zároveň zápis z jednání Fedu ukáže odhodlání k dalšímu zvýšení, pak by EURUSD mohl ustoupit až k úrovni 1,0800 a TNOTE do blízkosti 109 bodů. Zdroj: xStation5