Powellovy komentáře spustily korekci na technologických titulech / BIG EXPERT - zahraniční trhy: týden od 19. 6. 2023

Boj Fedu snížit inflaci zpět na cílových 2 % "má ještě dlouhou cestu před sebou," řekl ve středu předseda americké centrální banky Jerome Powell v předem připraveném projevu pro Sněmovní výbor pro finanční služby. Česká národní banka opět ponechala klíčovou sazbu beze změny na 7 % a ve Spojeném království překvapivé výsledky inflace vedly ke zvýšení dluhopisových výnosů.

"Inflace se od poloviny minulého roku mírně zmírnila," když upřednostňované měřítko inflace Fedu výrazně pokleslo z vrcholu u 7 % v loňském roce na 4,4 % v měsíci dubnu. Nicméně nedávný pokrok a pokles inflace jsou pomalé. "Inflační tlaky stále setrvávají a proces tlumení růstu inflace zpět na 2 % má ještě dlouhou cestu před sebou," řekl Powell, přičemž poznamenal, že i když Fed na minulém zasedání Výboru pro otevřený trh se zdržel zvýšení úrokových sazeb, téměř všichni očekávají, že další zvýšení sazeb bude nasnadě minimálně ještě jednou do konce tohoto roku.

Obchodníci a investoři očekávají, že zvýšení sazeb bude pokračovat na červencovém zasedání Fedu, i když finanční tržní ukazatele odrážejí pochybnosti, že Fed by k dalšímu zvýšení musel přistoupit. "Mé kolegy a mě samotného velmi trápí, jakou námahu a problémy způsobuje vysoká inflace, a jsme pevně odhodláni vrátit inflaci zpět k svému 2% cíli," měl Powell říci Sněmovnímu výboru, kde drží většinu republikáni. Slyšení, první ze dvou vystoupení na Capitol Hill v tomto týdnu, je součást dvakrát ročně podávaných zpráv federálním zákonodárcům. Powell se ve čtvrtek setká se Senátním bankovním výborem. "Vidíme dopady politiky utahování na nejvíce citlivých sektorech ekonomiky, jako je trh s bydlením. Nicméně bude chvíli trvat, než se projeví plné účinky monetárního utahování, obzvláště na inflaci," řekl Powell. Stres v bankovním sektoru také vytváří "nervozitu" pro domácnosti a podniky.

Včerejší zámořská obchodní seance na akciových trzích zaznamenala první větší poklesy, přičemž největší ztráty utrpěly technologické akcie. Předseda amerického Fedu, Jerome Powell, před Kongresem uvedl, že téměř všichni členové FOMC očekávají, že do konce roku bude vhodné sazby ještě o něco zvýšit, což vyvolalo jestřábí očekávání a poslalo americké akciové indexy dolů. Nicméně, přestože se na trzích odráží zvýšená nervozita z potenciálního zvýšení sazeb, výhled pro ekonomiku zůstává stabilní a existují i pozitivní signály. Například akcie energetických společností vedly mezi ziskovými sektory, když ceny ropy vzrostly o téměř 2 %.

Mezitím se na lokální úrovni v České republice setkáváme s opačným trendem. Česká národní banka (ČNB) opět ponechala klíčovou sazbu beze změny na 7 %. Guvernér Aleš Michl potvrdil bankovní snahu potlačit očekávání finančního trhu ohledně uvolňování měnové politiky v letošním roce. Ve včerejším obchodování česká koruna mírně posílila.

Ve Spojeném království překvapivé výsledky inflace vedly ke zvýšení výnosů z dluhopisů a očekávání zvýšení úrokových sazeb Bank of England. Růst cen meziročně o 8,7 % byl vyšší než očekávaných 8,4 %, což vedlo k tomu, že trhy nyní očekávají, že klíčová sazba do prosince dosáhne 6 %. Bank of England zasedá dnes kolem poledne našeho času.

Libor Stoklásek, Algoimperial

Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 19. 6. 2023.

Odhad expertů pro období 1 měsíc

Ukazatel	Hodn. 16. 6.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX	1 323,62	1 312	1 365	↓ -0,90	1 100 - 1 400	4	2
Dow Jones (US)	34 299,12	33 250	33 950	↓ -3,06	30 000 - 34 400	1	5
NASDAQ C.(US)	13 689,57	13 413	13 500	↓ -2,02	12 980 - 13 800	1	5
FTSE 100 (VB)	7 642,72	7 550	7 625	↓ -1,21	6 800 - 8 150	3	3
DAX (Něm.)	16 357,63	15 500	15 775	↓ -5,24	14 200 - 16 450	1	5
Nikkei 225 (Jap.)	33 706,08	30 433	30 750	↓ -9,71	26 600 - 33 900	1	5

Odhad expertů pro období 6 měsíců

Ukazatel	Hodn. 16. 6.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX	1 323,62	1 350	1 340	↑ 1,99	1 150 - 1 500	3	3
Dow Jones (US)	34 299,12	33 950	34 300	↓ -1,02	31 000 - 36 000	3	3
NASDAQ C.(US)	13 689,57	13 642	13 925	↓ -0,35	12 100 - 14 400	4	2
FTSE 100 (VB)	7 642,72	7 808	7 725	↑ 2,17	7 500 - 8 550	4	2
DAX (Něm.)	16 357,63	15 542	15 350	↓ -4,99	14 500 - 16 450	2	4
Nikkei 225 (Jap.)	33 706,08	30 433	30 000	↓ -9,71	28 000 - 34 000	1	5

Hodnocení v tomto týdnu provedli:

Libor Stoklásek - AlgoImperial
Jan Němeček - BH Securities
Tomáš Pfeiler - CYRRUS
Marco Marinucci - Generali Investments CEE, investiční společnost
Jiří Zendulka - Kurzy.cz
Aleš Charvát - UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.
Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.