ČNB dnes rozhodne o repo sazbě
Překvapení směrem dolů u německých výrobních cen je tak další na seznamu signálů z poslední doby, které indikují spíš méně proinflačních tlaků a více protiinflačních tlaků, než čekala ČNB při rozhodování o úrokových sazbách na začátku května. Na tomto seznamu už jsou například:
- české HDP v 1q23 (maličko) nižší než v květnové prognóze ČNB
- česká inflace (celková i jádrová) v dubnu i v květnu nižší než v květnové prognóze ČNB
- růst českých mezd v 1q23 nižší než v květnové prognóze ČNB
- nečekaně slabý dubnový i květnový mzr. růst výrobních cen v českém průmyslu a dubnový růst české průmyslové produkce
- nečekaně hluboký meziroční propad dubnových maloobchodních tržeb
- ohlášení souboru vládních patření na ozdravení státního rozpočtu (proti tomu ovšem stojí obavy, že letošní vývoj státního rozpočtu je expanzivnější, a tedy více proinflační, než se čekalo).
Pro ČNB by nebyl překvapením dokonce ani případ, že by kurz zůstal v následujícím čtvrtletí na nynější úrovni (23,76 Kč), protože v její prognóze pro 3q23 se s podobným vývojem počítá (23,70).
Bankovní rada ČNB bude o dalším nastavení repo sazby rozhodovat právě dnes. Ve světle výše uvedeného platí, že minulá těsná většina pro ponechání repo sazby na 7 % (a proti zvýšení repo sazby) by dnes už ani tak těsná být nemusela.
Jinak řečeno: pokud by ČNB sazbu dnes zvýšila, šlo by o velké překvapení. Očekávání stability repo sazby jasně naznačují i ceny na finančních trzích. Ba naopak: sazba FRA pro horizont 1-4 měsíce klesla v posledních týdnech na 7,1 % (což je třeba srovnávat s 3M priborem, který je o cca 0,2 pb nad repo sazbou), což naznačuje drobnou příměs podezření, že ČNB by mohla v nejbližších čtyřech měsících repo sazbu dokonce snížit.
A když už jsme u sazeb FRA: v horizontu 9-12 měsíců (tj. na jaře 2024) trh čeká repo sazbu maximálně na úrovni 5,5 %.
Michal Skořepa
Česká spořitelna je bankou s nejdelší tradicí na českém trhu.
Téměř 200 let tvoří jeden ze základních pilířů českého bankovního systému. V
současnosti poskytuje služby pro přibližně 4,7 milionu klientů. Od roku 2000 je
součástí nadnárodní finanční skupiny Erste Group Bank.
Více informací na: www.csas.cz
Okomentovat na facebooku
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
30.04.2024 Tesla po špatných výsledcích roste, Meta po...
29.04.2024 Daňové přiznání lidem provětralo peněženky....
26.04.2024 Historie a vývoj vodovodních baterií: Od...
Okénko investora
Miroslav Novák, AKCENTA
Mgr. Timur Barotov, BHS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz