Ranní okénko - Trh v USA je nadále v nejistotě ohledně výhledu inflace

V tomto týdnu plní ekonomický kalendář Česka, eurozóny a USA především předstihové indikátory. První na řadě bude spotřebitelská důvěra v eurozóně za květen, která vyjde dnes odpoledne. Očekáváme mírné zlepšení indexu na -16,5 z -17,5 bodu, což představuje nadále slabou úroveň. Na spotřebu domácností doléhá měnová politika ECB, jak vyplývá z šetření úvěrových podmínek. Cyklus zvyšování sazeb ECB bude podle naší prognózy dovršen až v 3Q23.

Sledovanější předstihový indikátor je na řadě v úterý. PMI indexy budou zveřejněny pro eurozónu i USA. Očekáváme, že v Evropě bude nadále přetrvávat nepoměr mezi sektorem služeb, kde čekáme zlepšení hodnocení vyhlídek dále nad 50 bodů a průmyslu, kde čekáme opak. Pro průmysl některých ekonomik eurozóny, například Německa, představuje prozatím ještě zvýšený stav nedokončené výroby pomyslný polštář v prostředí slabé poptávky.

Ve středu dorazí německý Ifo index, jehož složka očekávání historicky koreluje s výkonem tamní ekonomiky. Pro květen je trh nastaven na mírný pokles z 92,2 na 91,6 bodů. Dočkáme se také jediného údaje v českém ekonomickém kalendáři, kdy ČSÚ zveřejní konjunkturální průzkum za květen. Výsledky bude zajímavé porovnat s výsledkem PMI průzkumu, který odhalil nečekaně silné zhoršení. Ve večerních hodinách vyjde zápis z posledního jednání americké centrální banky. Žádnou zásadní, dosud neznámou informaci, ale zápisky pravděpodobně nepřinesou a investoři tak budou nadále v nejistotě. Ta je vidět na nacenění trajektorie úrokových sazeb, kdy například v minulém týdnu trh čekal se 40% šancí ještě jeden hike Fedu (navzdory oznámené pauze). Současně ale trh čeká ke konci roku snižování sazeb. Nejistota ohledně vývoje sazeb přímo odráží nejistotu ohledně ekonomického vývoje, především inflace. Bez jasného směru byly v druhé polovině minulého týdne výnosy amerických vládních dluhopisů.

Akciový trh v USA byl v posledních dnech ovlivněn politickým vývojem. Zátěží je i nadále nervozita spojená s vyjednáváním o dluhovém stropu, které prozatím nevyústilo v konsensus. Pozitivně naopak trh vyhodnotil výrok J. Bidena o tom, že očekává zlepšení vztahů mezi USA a Čínou. Dnes ráno jsou akciové futures v USA i v Evropě bez velkých pohybů.

David Vagenknecht, analytik
Editor: Vratislav Zámiš, analytik

Tým ekonomického výzkumu Raiffeisenbank a.s.

K článku zatím nejsou žádné komentáře.

Přidat komentář