Našponované utility a valuace amerického trhu pod pětiletým průměrem. Jenže...
V dnešním komentáři budu směřovat k našponovaným utilitám, které jsou možná nejdefenzivnějším sektorem na trhu. Cesta k nim povede přes celkové valuace, které jsou pod pětiletým průměrem. Jenže...
Komentář k následujícímu grafu tvrdí, že valuace klesly pod pětiletý průměr. Akciový trh přitom letos poněkud strádá, hovoří se o tom, jak dlouho se na něm zabydlí medvědi. Pokud tedy slyšíme, že valuace klesly pod několikaletý průměr, dává to v kontextu letošního vývoje smysl.
Zdroj: Twitter
Stejná logika a konkrétní situace platí nyní. Předchozích pět let byly valuace mimořádně vysoko, nyní je PE podle grafu na cca 17. Žádná levnost. Můžeme samozřejmě diskutovat o tom, jak (i)relevantní ona období vysokých valuací jsou, ale tím se v podstatě hned dostaneme k fundamentu. Tedy k tomu, že valuace jsou dány poměrem požadované návratnosti k očekávanému růstu. Pro případné detaily bych pak čtenáře odkázal na svůj včerejší článek, nyní se posunu k oněm utilitám.
Utility jsou možná nejtypičtějším defenzivním sektorem – spotřeba vody, elektrické energie, provoz sítí a podobné aktivity nejsou obvykle moc závislé na cyklu. Což sektoru nenahrává během boomu, ale během útlumu se z něj stává populární cíl rotacechtivých investorů. Může ale být dobré si uvědomit, že rotace do drahoty nemusí být zrovna defenzivním pohybem. Následující graf ukazuje valuace utilit relativně k celému trhu:
Zdroj: Twitter
Minimálně od počátku devadesátých let nebylo PE utilit relativně k valuacím celého trhu tak vysoko, jako dnes. A celý trh „je pod pětiletým průměrem“. Mimochodem, docela zajímavé přitom je, že relativní valuace utilit se během propadu trhu snižují – viz rok 2020 a 2008/2009. Pak dohání to, co předtím ztratily.
Patria.cz je investiční portál společnosti Patria Finance a.s. s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
03.06.2024 Investujte a vybudujte si dodatečný příjem…
31.05.2024 Galaxy Fit 3: Nejlevnější Samsung hodinky,…
27.05.2024 V létě startuje sdílení elektřiny. Využijte…
Okénko investora
Mgr. Timur Barotov, BHS
Evropská centrální banka snížila úrokové sazby o čtvrt procentního bodu
Petr Lajsek, Purple Trading
OPEC šokuje a ropa padá. Čeká nás výrazné zlevnění pohonných hmot?
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Bleskový útok společnosti Alibaba: Nasazuje umělou inteligenci a Davida Beckhama
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Miroslav Novák, AKCENTA
Domácí ekonomika v 1. čtvrtletí vzrostla, ale čekala se trochu lepší čísla
Ali Daylami, BITmarkets
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Nový zlatý rekord a stříbro na nejvyšší hodnotě od roku 2012
Michal Brothánek, AVANT IS