cnb.cz (ČNB)

Komodity | 19.08.2022 08:21:33, aktualizováno 15:43:47

Ropa - Globální ekonomický výhled 8/2022

Ropa

V průběhu července se cena ropy Brent pohybovala v intervalu 100 až 108 USD/barel, na začátku srpna se ale propadla pod 95 USD/barel. K nižším cenám ropy přispívají obavy, že přísnější měnová politika velkých centrálních bank bude mít za následek zeslabení globálního ekonomického růstu, a tedy i slabší poptávku po ropě. Výrazně slabší je meziročně spotřeba benzínu v průběhu motoristické sezóny v USA i dosavadní letošní dovoz ropy do Číny. (Poptávka po pohonných hmotách v Číně je slabší z důvodu protiepidemických uzavírek a navíc Čína ve snaze snížit znečištění ovzduší omezila vývoz pohonných hmot.) Směrem k nižším cenám ropy působí i silnější dolar, uvolňování ropy ze strategických zásob USA a fakt, že Rusku se zatím daří vyvážet zvýšené množství ropy do Asie. Hedžové fondy pokračovaly v červenci v silném výprodeji. Nicméně situace na fyzickém trhu zůstává nadále napjatá. Aliance OPEC+ na svém srpnovém zasedání rozhodla jen nepatrně zvýšit plán těžby na září a varovala, že rezervní těžební kapacity, a tedy možnost dále navyšovat těžbu, jsou silně omezené. Nicméně i na fyzickém trhu se napětí na začátku srpna snížilo s obnovením vývozu ropy z Libye. Protisezonní pokles poptávky po benzínu v USA a vyšší produkce rafinérií v Asii a Evropě vedly k růstu zásob pohonných hmot, což snížilo napětí na tomto trhu, trvající několik měsíců. Marže rafinérií tak v červenci přerušily ve všech regionech trend a klesly z rekordních červnových hodnot.

Tržní křivka z první poloviny srpna se oproti předchozímu měsíci posunula opět značně směrem dolů, přesto signalizuje ještě další pokles cen na 93,5, resp. 86 USD/barel na konci letošního, resp. příštího roku. EIA očekává ve zbytku letošního roku silnější pokles ceny ropy Brent - na prosincových 90,5 USD/barel. V příštím roce by se ale cena dle EIA měla snižovat již jen pozvolna na 88 USD/barel na konci roku. Nejvýše je se svou předpovědí opět srpnový CF, který v ročním horizontu očekává cenu ropy Brent 94,8 USD/barel.

Brent

WTI

Plyn

2022

101,16

75

,

96

1635,47

2023

09

,

89

76

,

83

1784,30

0

400

800

1200

1600

2000

2400

2800

0

20

40

60

80

100

120

140

2017

2018

Zemní plyn (pr. osa)

5

,

2

,

6

2

,

7

2

,

8

2

,gev_2022_08.docx

9

,

3

0

1

,

3

,

2

3

,

3

2017

2018

5

R max/min

R průměr

5

Zásoby

Zdroj: Bloomberg, IEA, EIA, OPEC, výpočty ČNB.

Poznámka: Cena ropy na ICE, průměrná cena zemního plynu v Evropě – data Světové banky. Budoucí ceny ropy a plynu (šedá oblast) jsou odvozeny z futures kontraktů. Průmyslové zásoby ropy v zemích OECD – odhad IEA. Produkce a těžební kapacity kartelu OPEC – odhad EIA.