ČEZ: Fiala potvrdil záměr vlády plně kontrolovat výrobu

Zdá se, že vláda skutečně uvažuje o rozdělení ČEZu na výrobní a nevýrobní část a znárodnění minorit ve vysoce ziskové výrobní části či jejich výměnu za svůj podíl ve zbývající části firmy. Vláda by musela pro úspěšné odkoupení minorit ve výrobní části pravděpodobně nabídnout minoritám vysokou prémii. Výroba ČEZ bude letos a v příštích letech pravděpodobně vysoce zisková, když by se její EBITDA mohla do roku 2024 díky vysokým cenám elektřiny na burze až ztrojnásobit (loni výroba a těžba vygenerovaly 38 mld. Kč EBITDA). Předpokládáme proto vůči akciím ČEZ pokračující pozitivní tržní sentiment. Otázkou je ovšem samotný způsob provedení takového odkupu/swapu a na stole je stále mnohem čistší možnost zvýšení výplaty dividend v následujících letech a z nich dotovat sociální programy.

Z pohledu stavby jaderných elektráren se například včera francouzská EdF vyjádřila, že by do projektu nové elektrárny ve Velké Británii chtěla přizvat z 20% stát a dále finanční investory tak, aby ve finále měla v projektu 20%. Elektrárna by měla fungovat na principu plně regulované entity s regulovaným výnosem podobně, jak jsou v současnosti provozovány distribuční sítě.

Petr Bártek, analytik České spořitelny