Slova guvernéra Rusnoka v zásadě potvrzují náš výhled, ve kterém očekáváme přes další výrazný nárůst inflace pouze “jemné doladění” v utahování měnové politiky - poslední krok na 4,75 %.
Guvernér Jiří Rusnok během víkendu načrtl velmi pochmurnou vizi pro českou ekonomiku v tomto
roce. V ČT hovořil o tom, že v důsledku války na
Ukrajině “...na konci
roku budeme rádi za černou nulu“. I když zdůraznil, že se jedná o jeho soukromý názor a neopírá se o novou
prognózu, jeho výroky poměrně jasně ukazují, jak vnímá rizika spojená s
ruskou invazí na
Ukrajinu.
Inflace bude sice v první polovině
roku výrazně vyšší, měla by ale tak jako tak začít klesat a hlavním problémem bude slabý
růst české ekonomiky. Domácnosti zasažené
inflací a poklesem reálných
mezd budou opatrné a řada
firem bude kvůli výpadkům subdodávek z
Ukrajiny a Ruska řešit nové potíže ve výrobě (oceláři, automotive). Co to tedy znamená pro další
politiku ČNB?
Slova
guvernéra Rusnoka v zásadě potvrzují náš
výhled, ve kterém očekáváme přes další výrazný
nárůst inflace pouze “jemné doladění” v utahování měnové
politiky - poslední krok na 4,75 %. V posledním rozhovoru pro deník E15 byl dokonce
guvernér Rusnok ještě konkrétnější: „…cítíme, že je ohrožen
ekonomický růst minimálně na tento
rok,“ poznamenal Rusnok a doplnil, že „v tuto chvíli to není o nějakém zásadnějším
zvyšování úrokových sazeb.“
Náš aktuální
ekonomický výhled je v tuto chvíli možná o něco méně pesimistický s ohledem na výkon
ekonomiky -
spotřeba domácností sice bude výrazně zasažena vysokou
inflací, na druhou stranu to bude částečně kompenzováno pokračujícím rozvolňováním v
sektoru služeb a investiční aktivitou. Nejistota s
výhledem spojená samozřejmě zůstává
vysoká a pokud by výpadky v subdodávkách a výrazně
dražší energie přetrvávaly delší dobu, může mít guvernér pravdu. Novou
prognózu každopádně bude mít
ČNB až na květnovém zasedání a na konci března se bude muset spolehnout na situační zprávu. Ta pravděpodobně podtrhne “extrémní” nejistotu a bude asi většinu
bankovní rady odrazovat od výraznějšího zvýšení úrokových sazeb…