Pětiletý německý výnos státních dluhopisů se po několika letech vydal vzhůru pryč ze záporných hodnot
Zajímavé je, že ještě v roce 2012 názor na dlouhodobé směřování sazeb v USA a EMU (Německu) byl velmi podobný. Pak se začaly rozevírat nůžky. Očekávání českých sazeb pak ještě pár let kopírovalo vývoj v EMU, ale zhruba s ukončením kurzového závazku jsme EMU opustili a vydali se směrem k USA. No a teď si našly dlouhodobé sazby vlastní úroveň.
Rozevření nůžek mezi USA a EMU nedokážou plně vysvětlit rozdílná inflační očekávání = rozdílná kredibilita inflačního cíle. Rozdíl tak může vysvětlovat i sázka trhu, že EMU bude častěji zapojovat QE do své měnové politiky a stlačovat výnosy než v USA. A to díky fiskální dominanci = příliš vysoký dluh některých zemí a vyšší náklady na obsluhu dluhu díky vyšším sazbám, by mohly krátkodobě snížit růst ekonomik. Čím dál častěji se ozývají ekonomové, kteří správně říkají, že centrální banky dostaly nezávislost právě proto, aby mohly odolávat krátkodobým dopadům.
David Navrátil
Česká spořitelna je bankou s nejdelší tradicí na českém trhu.
Téměř 200 let tvoří jeden ze základních pilířů českého bankovního systému. V
současnosti poskytuje služby pro přibližně 4,7 milionu klientů. Od roku 2000 je
součástí nadnárodní finanční skupiny Erste Group Bank.
Více informací na: www.csas.cz
Poslední zprávy z rubriky Dluhopisy:
Přečtěte si také:
Prezentace
02.05.2024 SCHLIEGER loni zaznamenal čtyřnásobný nárůst...
30.04.2024 Tesla po špatných výsledcích roste, Meta po...
Okénko investora
Mgr. Timur Barotov, BHS
Diverzifikace v době koncentrovaných akciových trhů – výzkum Goldman Sachs
Miroslav Novák, AKCENTA
Michal Brothánek, AVANT IS
Petr Lajsek, Purple Trading
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Za 1. čtvrtletí roku 2024 rozšířila ČNB „zlatý poklad“ o dalších téměř 5 tun
Ali Daylami, BITmarkets
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři