Redakce (Kurzy.cz)
Dluhopisy  |  20.08.2021 09:31:47

Výnosy vládních dluhopisů klesaly, tržní inflační očekávání zůstala ukotvena na vyšších úrovních


Zajímavý byl v posledních dnech vývoj výnosů 10letých státních dluhopisů v USA a v Evropě, kde jako benchmark platí německý Bund. Zatímco výnosy klesaly, zůstala tržní inflační očekávání ukotvena na vyšších úrovních. Jinými slovy investoři nezměnili názor na vyšší očekávanou inflaci, současně ale započítávají možnost pomalejšího oživení ekonomiky a apetit v rizikovějších aktivech tak klesá. K nervozitě přispívají především zprávy o rostoucím počtu nakažených koronavirem navzdory progresu v očkování populace – ve dvou největších ekonomikách eurozóny je plně naočkována již zhruba polovina populace, konkrétně Německo (56 %) a Francie (51 %), a pro srovnání Česko (49 %). V Evropě jsou nůžky mezi výnosem státního dluhopisu a inflačními očekáváními více rozevřené než v USA, což naznačuje, že pomalejšího zotavení se investoři obávají spíše na starém kontinentě. Ovšem nutno dodat, že za pohybem výnosů státních dluhopisů stojí řada dalších faktorů. Jedním z nich je například rozběhnutý program nákupu aktiv (QE) ze strany Fedu a ECB, který zvyšuje poptávku po státních dluhopisech, a tlačí tak jejich cenu nahoru, čímž dochází k poklesu jejich výnosů. Ze strany Fedu ale již trh očekává, že dojde brzy k oznámení omezení programu nákupu aktiv. Přeci jen americká inflace je aktuálně nad 5 % a situace na trhu práce se pozvolna zlepšuje. Jisté náznaky by od Fedu mohly zaznít už na konferenci v Jackson Hole, která se koná příští týden. Snížení QE by vyústilo v nižší poptávku po americkém dluhopisu, a jeho výnos by proto měl zamířit vzhůru. Avšak současně s očekáváním nižší poptávky trh již vyhlíží i nižší nabídku státních dluhopisů. Ministerstvo Financí USA nedávno oznámilo, že letos v listopadu plánuje snížit emisi dluhopisů, jelikož tlak na přísun dalších prostředků pro financování fiskálního stimulu mírně opadá. Výnos amerického dluhopisu by tak měl po omezení či zrušení QE menší prostor pro pohyb nahoru. Od ECB se oproti tomu očekává delší trvání monetárního stimulu.


Autor: David Vagenknecht, analytik
Editor: Lenka Kalivodová, analytička

Tým ekonomického výzkumu Raiffeisenbank a.s.
K článku zatím nejsou žádné komentáře.
Přidat komentář

Poslední zprávy z rubriky Dluhopisy:

Pá   8:39  ECB kosmeticky snižuje nákupy dluhopisů ČSOB-Dealing (ČSOB-Dealing)
09.09.2021  Closing Bell (9. 9. 2021) – ECB sundává nohu z plynu, na řadě je FED! Libor Stoklásek (Imperial Finance)
09.09.2021  ECB snižuje nákupy dluhopisů, zatím jen kosmeticky ČSOB-Dealing (ČSOB-Dealing)






Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz logo
EUR   BTC   Zlato   ČEZ
USD   DJI   Ropa   Erste

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Povinné ručení

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby

Hypotéky, Stavební spoření

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzdy, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, nafta

Podnikání

Obchodní rejstřík

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto, Spolehlivost Aut

Monitoring ekonomiky

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Ochrana dat     Mobil verze

Používání cookies

Copyright © 2000 - 2021

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.