Rozbřesk: To nejhorší za námi? Koruna dál těží ze zklidnění situace kolem záporných sazeb

Vzhledem k tomu, s jakým zpožděním přicházejí z ekonomiky tvrdá data, nezbývá než – zvlášť v těchto dynamických časech – věnovat pozornost těm měkkým. Včera zveřejněná sada tuzemských indikátorů nálady ukázala, že i v květnu se důvěra v české ekonomice mírně zvýšila, i když se dál držela blízko svého dna. Zvlášť patrný byl kontrast mezi tím, jak situaci vnímala firemní sféra a spotřebitelé. Zatímco podniky zůstaly i po prvním „rozvolňování“ restriktivních opatření dál velmi skeptické, předchozí spotřebitelský pesimismus se výrazně zmírnil. Ale popořadě.

Z podnikatelského sektoru zaznamenal alespoň symbolické zvýšení důvěry průmysl, i když o nějakém optimismu se hovořit stále ještě nedá. Firmy už sice nejsou až tak skeptické ohledně budoucnosti jako před měsícem, ale do příštích měsíců hledí s velkou opatrností, ať už jde o výrobu, export nebo zaměstnanost. Nálada v průmyslu je tak dost podobná situaci na začátku roku 2009. Zatímco v průmyslu je vidět alespoň dílčí zlepšení, ve stavebnictví, obchodě i ve službách se nálada vlastně dál zhoršila. Stavební firmy vidí své výhledy pro další měsíce výrazně pesimističtěji, než tomu bylo ještě v dubnu, kdy ekonomika prošla asi největším propadem v novodobé historii. V obchodě naproti tomu se pesimismus odvíjí od aktuální ekonomické situace firem, zatímco očekávání díky návratu k normálnímu fungování je vlastně pozitivní. To se naproti tomu říct nedá u služeb jako takových.

Statistický úřad tentokrát navíc firmám položil velmi zajímavou otázku ohledně návratu do „normálu“, tedy před krizovým stavem. Podle tohoto průzkumu pak většina firem věří, že už do roka se poptávka po jejich produkci vrátí na dřívější úroveň. A dokonce necelá čtvrtina firem dokonce nepocítila žádný dopad na poptávku. To je asi nejvíce pozitivní zpráva celého včera zveřejněného šetření mezi firmami.
Zlepšení nálad nedošlo pouze v ČR, ale dílčí zlepšení je vidět i z německých čísel. Tamní sledovaný ukazatel Ifo se odpoutal od dubnového minima a výrazně se zvýšila očekávání firem pro další měsíce ve všech odvětvích. Není to zdaleka ještě návrat na předkrizové hodnoty, nicméně alespoň se i v tomto případě ukazuje, že zdaleka nejhorší měsíc má i německá ekonomika už za sebou. A nakonec to naznačuje i průzkum mezi německými exportéry.

*** TRHY ***

CZK a dluhopisy
Koruna si v průběhu včerejška přispala dalších pár haléřů vůči euru a posunula se k hranici 27,20 EUR/CZK. Finanční trh se zklidnil poté, co centrální bankéři zmírňovali obavy ze záporných sazeb nebo reinstalaci kurzového režimu, o nichž mluvil jako o možném dalším postupu Tomáš Holub už na začátku měsíce.
Včera MF zveřejnilo své záměry pro dluhopisový trh, podle kterých v červnu hodlá vydávat bondy v objemu 16 mld. korun se splatností sedm až dvacet let. Vedle toho by chtělo získat až 20 mld. prodejem státních pokladničních poukázek.


Zahraniční forex
Averze k riziku klesá s tím, jak se úspěšně daří otevírat ekonomiky ve vyspělých zemích. Z tohoto trendu těží více euro než dolar, a proto pár EUR/USD směřuje zpět nad 1,09 (a to ještě nemusí být konečná). Dnešek bude pro eurodolar z pohledu událostí zřejmě jalový, ale zítra má EU představit bližší info k fondu na podporu ekonomiky. Tak uvidíme.
Dnes odpoledne zasedá maďarská centrální banka, která musela jako jedna z mála zvýšit uprostřed korona-krize úrokové sazby. MNB by tentokrát svoji politiku měnit neměla, což by forintu minimálně na kratší dobu mohlo pomoci, neboť pro něj konečně po delší době hovoří kladný úrokový diferenciál.