Vývoj na devizovém trhu ve 47. týdnu (19.11.-23.11.2018)

Klíčové události a ukazatele

DE - Německá ekonomika ve 3. čtvrtletí po zpřesnění -0,2 % k/k a 1,1 % r/r
EZ - Kompozitní index PMI v listopadu poklesl na 52,4 z říjnových 53,1 bodu
PL - Průmyslová produkce v říjnu vzrostla o 7,4 % r/r
US - Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby v říjnu poklesly o 4,4 % m/m

Očekávané události a ukazatele v příštím týdnu

CZ - Hrubý domácí produkt (3. čtvrtletí) - zpřesněný odhad
DE - Index podnikatelského klimatu Ifo (říjen)
EZ - Index spotřebitelských cen (listopad) - předběžný odhad
US - Hrubý domácí produkt (3. čtvrtletí) - zpřesněný odhad

Měnové kurzy (vývoj v tomto týdnu) a Predikce vývoje

Úrokové sazby

Vývoj EUR/CZK

• Na měnovém páru koruny vůči euru se v tomto týdnu hodnota kurzu nacházela především kolem hladiny 26 CZK/EUR. Obchodování nad hladinou 26 však převažovalo.
• V průběhu tohoto týdne nebyla zveřejněna žádná významnější domácí makroekonomická data. Ta budou na programu až v příštím týdnu v podobě konjunkturálního průzkumu, a především zpřesněného odhadu hrubého domácího produktu za 3. čtvrtletí.
• Prezident ČR Miloš Zeman ve středu jmenoval Aleše Michla a Tomáše Holuba novými členy bankovní rady České národní banky (ČNB). Ti nahradí Mojmíra Hampla a Vladimíra Tomšíka, jimž v prosinci vyprší druhé funkční období. Prezident ČR dále jmenoval dva dosavadní členy bankovní rady, Marka Moru a Tomáše Nidetzkého, viceguvernéry ČNB.
• Oficiálně se noví dva členové, Aleš Michl a Tomáš Holub, ujmou úřadu s počátkem prosince. Od obou členů očekáváme, že budou zastávat spíše jestřábí postoj a budou podporovat další zvyšování úrokových sazeb.

Vývoj USD/CZK

• Vývoj na měnovém páru koruny vůči americkému dolaru byl v tomto týdnu vymezen pásmem 22,70 – 22,90 CZK/USD. V pátek dopoledne koruna vůči dolaru oslabovala po výrazně horších datech PMI z Německa.
• V průběhu týdne byla zveřejněna řada nových statistik, a to zejména z americké ekonomiky. Slabší čísla v podobě říjnových objednávek zboží dlouhodobé spotřeby nebyla po očištění o dopravní prostředky tak špatná. Listopadová spotřebitelská důvěra poklesla výrazněji, než se očekávalo, avšak stále zůstává na velmi silných hodnotách. Slabší byly i nové žádosti o podporu v nezaměstnanosti, které však v uplynulém týdnu na místo očekávaného poklesu nakonec vzrostly. Na druhou stranu statistiky, které překonaly odhady, byly říjnové výsledky prodejů starších domů a nově zahájených staveb domů. Pro Americkou centrální banku (Fed) tyto statistky nepředstavují žádný zásadní problém směrem k prosincovému zasedání, na kterém Fed velmi pravděpodobně letos počtvrté zvýší úrokové sazby.

Vývoj PLN/CZK

• Koruna si vůči zlotému v pondělí nepatrně polepšila a zamířila k hranici 6,00 CZK/PLN. V nadcházejících dnech však oslabila a obchodování se následně stabilizovalo v pásmu 6,04 – 6,05 CZK/PLN. V pátek dopoledne se kurz nacházela kolem hladiny 6,05 CZK/PLN.
• Z polské ekonomiky byla v tomto týdnu zveřejněna řada nových makroekonomických statistik. Míra zaměstnanosti v říjnu zůstala na úrovni ze září, tedy na 3,2 %. Průměrná mzda v říjnu akcelerovala svůj meziroční růst z 6,7 % v září na 7,6 % r/r. Takto dynamický růst nadále odráží přehřátý trh práce. Průmyslová produkce v říjnu zrychlila meziroční růst ze zářiových +2,8 % na +7,4 %, a i ceny průmyslových výrobců v říjnu zrychlily meziroční růst na 3,2 % ze zářijových 2,9 %. Další statistikou, která překonala většinové odhady, byly maloobchodní prodeje v říjnu, které vykázaly meziroční růst o 9,7 % oproti 5,6 % v září. Polské ekonomice se tak i na začátku 4. čtvrtletí velmi solidně daří.

Vývoj EUR/USD

• Euro vůči americkému dolaru zkraje týdne posilovalo a nejsilnějších hodnot v tomto týdnu dosáhlo v úterý ráno, kdy se posunulo k 1,147 USD/EUR. Ještě v úterý ale došlo k obratu a euro část zisků odevzdalo. V pátek dopoledne po horších PMI indexech z Německa euro pokleslo až na 1,135 USD/EUR.
• Ve čtvrtek byl zveřejněn zápis z posledního zasedání Evropské centrální banky (ECB). Ze zápisu bylo patrné, že Rada guvernérů ECB je znepokojena ohledně prognózovaného růstu ekonomiky eurozóny. ECB sice označuje rizika růstu ekonomiky za relativně vyrovnaná, přesto však upozorňuje na negativní faktory plynoucí z vnějšího prostředí, tedy zejména rizika spojená s protekcionistickou obchodní politikou USA. Podle všeho ale plány v oblasti změn v měnové politice ECB zůstávají v souladu tím, co ECB již několik měsíců avizuje – tedy, že program nákupů aktiv (kvantitativní uvolňování) bude ukončen v prosinci tohoto roku a k prvnímu zvýšení úrokových sazeb pravděpodobně dojde nejdříve ve druhé polovině roku 2019.