Patrik Hudec (Generali Investments)
Okénko investora  |  16.11.2018 12:38:31

Sentiment na rizikových aktivech se prudce zhoršil


Uplynulý měsíc byl pro akcie jako horská dráha. Výsledková sezóna nepůsobí podpůrně. V Evropě akcie v říjnu spadly o 5,6 %. Zveřejněné firemní zisky nejsou uspokojivé, jen 43 % společností překonalo očekávání. A to je nejméně za posledních 5 let.

Příležitosti:

  • Poté, kdy turecká centrální banka i přes výrazný odpor prezidenta Erdogana zvýšila základní úrokovou sazbu na 24 % a kdy byl propuštěn americký občan pastor Brunson, došlo na kapitálových trzích k výraznému uklidnění všech tureckých aktiv.
  • Stav americké ekonomiky je všeobecně dobrý. Velmi slušně vypadají i vyhlídky na další měsíce. Hlavním motorem je mimořádně silný trh práce (nezaměstnanost je na nejnižších úrovních za téměř 50 let). Růst mezd přitom stále nezrychluje a pod kontrolou je i inflace. Příznivé zůstávají i konjunkturální indikátory.

Hrozby:

  • Evropská komise (EK) poprvé v historii zamítla návrh rozpočtu, s nímž přišla jedna ze zemí eurozóny, a vrátila ho k přepracování. Komisi se nelíbí, že italská vláda plánuje mnohonásobně vyšší rozpočtový schodek, než k jakému se zavázala. Podle EK i Mezinárodního měnového fondu je navíc pravděpodobné, že skutečný schodek bude podstatně vyšší. Vláda v rozpočtu totiž počítá s mnohem vyšším růstem ekonomiky, než jaký se dá ve skutečnosti očekávat.
  • Poslední zveřejňovaná data z evropské ekonomiky překvapila vesměs negativně. Nejméně příjemné překvapení připravily indexy nákupních manažerů, které v říjnu skončily pod očekáváním a signalizují další zpomalení růstu. Kromě obav z obchodních válek, problémů s brexitem a italským rozpočtem mohou stát za horšími čísly i komplikace automobilového průmyslu. Kvůli novým přísnějším emisním pravidlům za měsíc září klesl v EU počet registrací nových osobních aut o 23,5 procenta.

Sankce USA proti Íránu nejsou tak přísné, jak se očekávalo. Spojené státy totiž povolily vývoz do osmi států. Všichni hlavní producenti ropy (Saúdská Arábie, USA a Rusko) navíc zvyšují svou produkci, aby zmírnili výpadek íránské ropy. V USA se navíc zvyšují komerční zásoby ropy a na pokles cen ropy tlačí i obavy ze slabší celosvětové poptávky v dalších letech kvůli zpomalení ekonomického růstu.

Jako na “pouti”

Říjen byl pro akcie jako horská dráha. S&P 500 (-7 %) a Dow Jones (-5 %) se prudce propadly kvůli obavám ze zpomalení hospodářského růstu, zvýšení úrokových sazeb Fedu a obchodního napětí. Drahý technologický sektor investoři poslali do 8% ztráty. Sentiment byl ale negativní napříč trhy - až 7 z 11 sektorů vstoupilo do oblasti korekce. V Evropě akcie poklesly o 5,6 %. Zveřejněné firemní zisky jsou neuspokojivé, když jen 43 % společností překonalo očekávání analytiků, což je nejméně za posledních 5 let. Střední a východní Evropa byla také pod tlakem (-4,5 %), nejhůře na tom bylo Polsko (-5,8 %). Investice směřovaly k stabilnějším defenzivnějším sektorům.

 V sousedním Německu díky slabším datům z ekonomiky, trvající politické nejistotě a výprodeji na akciových trzích vzrostly ceny dluhopisů. Smíšený byl vývoj ve středoevropském regionu, ceny korunových vládních dluhopisů také mírně stouply. Vliv tu měla opět ČNB, jež sice zvýšila sazby i začátkem listopadu (repo sazbu na úroveň 1,75 %), nicméně její nová prognóza navazuje na vyznění zářijové tiskové konference. Další růst úroků by totiž neměl být nijak markantní, v prosinci se zřejmě sazby nezmění. V roce 2019 ČNB možná vystačí s jediným zvýšením sazeb, ale jen za předpokladu, že se koruna vrátí k posilování. 

Patrik Hudec

Patrik Hudec

Má více než desetileté zkušenosti na kapitálových trzích a v současnosti je zodpovědný za oddělení portfolio managementu investičních fondů v Generali Investments CEE. Vystudoval Matematicko-fyzikální fakultu Univerzity Karlovy v Praze, program matematika – obor finanční a pojistná matematika. Je držitelem makléřské licence a Bloomberg Product Certification: Fixed Income a Equities. Kariéru zahájil v roce 2004 ve finanční skupině PPF a investiční fondy spravuje od roku 2008.


Generali Investments CEE, investiční společnost, a.s.

Logo LYNX

nabízí individuálním investorům a institucím komplexní produkty a služby v oblasti kolektivního investování a investičního managementu. Spravuje české podílové fondy vedené v českých korunách a irské investiční fondy nabízené v CZK, EUR a PLN. Nabídku přímých investic individuálních investorů do široké škály podílových fondů doplňuje nabídka produktů pravidelného investování, investičních programů a produktů životního cyklu. Mezi hlavní institucionální klienty patří pojišťovací a zajišťovací společnosti a penzijní fondy a současně obhospodařuje aktiva nejvýznamnějších částí Generali CEE Holding B.V. Společnost působí na trhu od roku 1991 a podle údajů Asociace pro kapitálový trh ČR je největším správcem aktiv v České republice. Její aktiva ve správě přesahují 289 mld. Kč. Řadí se tak mezi vedoucí firmy rovněž v regionu střední a východní Evropy.

Generali Investments CEE je součástí skupiny Generali, nezávislé italské finanční skupiny se silnou mezinárodní působností, která vznikla v roce 1831. Skupina Generali patří mezi přední světové pojišťovny s předepsaným pojistným 70 miliard euro (v roce 2016). Ve více než 60 zemích světa zaměstnává 74 tisíc odborníků. Skupina Generali zaujímá vedoucí postavení na trzích západní Evropy. Stále významnější pozici získává v Asii a také v regionu střední a východní Evropy. V 10 zemích tohoto regionu je skupina Generali jedním z předních poskytovatelů pojištění prostřednictvím holdingové společnosti Generali CEE Holding B.V.


Hodnocení článku: 10 | 8 | 6 | 4 | 2 | 0

Sentiment na rizikových aktivech se prudce zhoršil

Diskuze a názory uživatelů na téma: Sentiment na rizikových aktivech se prudce zhoršil

Na dané téma nejsou žádné názory.


Poslední zprávy z rubriky Okénko investora:

Čt 13:16  Libru čeká těžký konec roku Štěpán Hájek (Bossa)
St 10:16  Mileniálové nemají peníze Ing. Štěpán Křeček, MBA (BHS)
10.12.2018  Konec roku 2018 se blíží, jak jej asi zakončí žlutý kov? Ing. Jakub Petruška (Zlaťáky.cz)

Přečtěte si také:

30.06.2016Zlato oslabuje s růstem apetitu po rizikových aktivech ABEVA CONSULTING (ABEVA CONSULTING)
08.02.2016Zlato na 3měsíčním maximu díky propadu rizikových aktiv Vladimír Urbánek (Kurzy.cz)





Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz - Akcie cz, kurzy měn, forex, zlato.
TOP: Akcie CZ Akcie svět Kurzy měn Komodity Zlato Bitcoin Hypotéky Tarify Energie Kalkulačka Zákony Práce Školení Počasí

Kalkulačka

Výpočet čisté mzdy

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Sociální příplatek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Důchodová kalkulačka

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby

Běžné účty

Hypotéky

Stavební spoření

Podílové fondy

Směnárny - Euro, Dolar

Úřad práce

Investice

Makroekonomika - ČNB

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Zlato online, Stříbro, Ropa

Burza - ČEZ

Pojištění

Povinné ručení

Penzijní připojištění

Penzijní fondy

Podnikání

Obchodní rejstřík

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Nový občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - TÜV spolehlivost

Monitoring ekonomiky

Mapa webu

Volby

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Copyright © 2000 - 2018

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.,

ISSN 1801-8688

Ochrana údajů | Cookies