Obavy z inflace tlačí nahoru výnosy z amerických dluhopisů
Peněžní trh v USA (zde ve smyslu trh s finančními nástroji
splatnými do jednoho roku) zažívá nejlepší období za posledních osm let. I přes
růst akcií na nová maxima i růst výnosů minulý týden proudilo obrovské množství
kapitálu do peněžních fondů. Celkový kapitál těchto fondů dosáhl až 2,9 miliard
amerických dolarů, což jsou osmiletá maxima. V amerických vládních fondech
peněžního trhu se objem majetku zvýšil na 2,27 miliard dolarů.
Proč tedy investoři sahají do těchto fondů, které operují
primárně s hotovostí? Důvod je velmi jednoduchý - výnos je mnohem vyšší než v
předchozích letech a pravděpodobně bude dále růst.
4týdenní pokladniční poukázky mají aktuálně anualizovaný
výnos 1,77 % oproti 0,77 % před rokem. Tříměsíční poukázka je nyní za 1,92 %
oproti 0,99 % v létě 2017 a 6měsíční výnos dosáhl 2,1 % proti 1,1 % z června
minulého roku.
To je vskutku významný nárůst výnosů na kratším konci
výnosové křivky a může za to zejména zvýšení úrokových sazeb americkým
Federálním rezervním systémem, ale i předpokládané rychlé navýšení dluhu v USA,
kdy investoři začínají od vlády požadovat vyšší výnos za potenciálně vyšší
riziko. Inflace navíc začíná růst v USA rychleji a rychleji, a to se projevuje
do růstů výnosů na dluhopisech.
Strach z inflace dokumentuje i následující příklad.
Výnos z dvouletých tzv. TIPS (tedy dluhopisech očištěných o inflaci) byl
minulý únor pouze na 1,2 % - nominální výnos na běžných dvouletých dluhopisech
byl tedy nižší než míra inflace. Reálně tak investoři držící tyto dluhopisy
ztráceli, protože inflace byla vyšší.
Dnes je ale realita úplně jiná a výnos z dvouletých TIPS je
aktuálně okolo 0,72 %, což je nejvíce od roku 2009. Inflační očekávání se
zvětšují a s nimi roste i nominální výnos na dluhopisech.
Dluhopisová křivka se navíc zplošťuje, a to znamená, že
krátký konec křivky roste rychleji než ten delší. Mnoho dluhopisových investorů
očekává příchod inverzní křivky na dluhopisovém trhu už počátkem roku 2019.
Většinou pak dochází k recesi a investoři by tak znovu nakupovali
dluhopisy, které slouží jako imaginární bezpečný přístav.
Ing. Peter Bukov
Vystudoval podnikové finance na Ekonomické univerzitě v Bratislavě. Na finančních trzích působí od roku 2008 a obchodování se věnuje od roku 2011. Působil ve společnosti CAPITAL MARKETS jako dealer a člen investičního výboru, později přešel do společnosti WBPOnline, kde pracoval na pozici analytika forexových trhů. Od roku 2016 začal působit ve společnosti TopForex jako hlavní analytik. V roce 2017 mu byl udělen titul ACSI od vzdělavácího institutu CISI v Anglii, kde se stal plnohodnotným členem a pokračuje ve studiu na získání diplomu ve studijním oboru Capital Markets. Studium je plně v souladu s MIFID II a je pod dozorem Evropského regulátora ESMA s výrazným důrazem na etiku a morálku při investovaní a práce s klientem.
TopForex
TopForex je brokerská společnost umožňující obchodování pro globální klientelu. Nabízí obchodní prostředí platforem xStation a MT4 se zaměřením na obchodování měnových párů a řady instrumentů CFD. TopForex působí na 18 zahraničních trzích.TopForex je registrovaná obchodní značka Goldenburg Group Limited, což je kyperská investiční firma (CIF) dohlížená a regulována Kyperskou komisí pro burzy a cenné papíry (CySEC) s CIF Licenci číslo 242/14.
Přečtěte si také
Poslední zprávy z rubriky Okénko investora:
Přečtěte si také:
Prezentace
19.03.2024 Kde jsou nejlevnější last minute zájezdy – jak...
15.03.2024 Klíčové faktory úspěšného tradingu? Názor...
12.03.2024 XTB zvyšuje úroky z volných prostředků!
Okénko investora
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Petr Lajsek, Purple Trading
Slabá koruna prodraží dovolenou. Kolik si kde letos připlatíme?
Michal Brothánek, AVANT IS
Mgr. Timur Barotov, BHS
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Trhy excelují: Japonský Nikkei, americký Nasdaq a nejnověji i zlato dosahují historických maxim
Miroslav Novák, AKCENTA CZ
Spotřebitelská inflace dále ustupuje, meziroční růst již na inflačním cíli ČNB
Ali Daylami, BITmarkets
Vítězství Trumpa může zbrzdit rozvoj centralizovaných digitálních měn