Trhy ignorují inflaci a akcie nejsou předražené tak, jak se obvykle tvrdí
Známého investora Eda Yardeniho bychom asi mohli nazvat dlouhodobým býkem, který neustále opakuje, že býčí trh ještě není u svého konce. Doposud mu jeho predikce vycházely, nyní se zaměřuje na údajně vysoké valuace amerických akcií. Podle něj je dobré v této souvislosti sledovat ziskový výnos indexu S&P 500, což není nic jiného než obrácené PE. Velkou vypovídající schopnost má ale podle Yardeniho tento výnos upravený o inflaci – tedy výnos reálný.
„Ziskový výnos indexu S&P 500 vykazuje vysokou korelaci s inflací spotřebitelských cen. Reálný ziskový výnos indexu je rozdíl mezi nominálním výnosem a inflací. Ten vykazuje tendenci vracet se ke svému dlouhodobému průměru. Průměr od roku 1952 se pohybuje na hodnotě 3,3 %. Tento model může predikovat medvědí trh, a to v případě, že reálný výnos klesne k nule,“ píše Yardeni.
Yardeni tvrdí, že podobným způsobem se na valuace dívá známý investor John Apruzzese z Evercore Wealth Management. Ten říká, že „inflace je pro dlouhodobé investory naprosto rozhodujícím faktorem“. Trh je ale z nějakého důvodu fascinován tím, kde se právě nachází valuace měřená na základě PE a vývoj inflace nebere v úvahu. Yardeni podle svých slov souhlasí s názorem Apruzzeseho, který tvrdí, že trh není z pohledu reálného ziskového výnosu ani zdaleka tak předražený, jak by se mohlo zdát při pohledu na tradiční PE či takzvané Shillerovo PE počítané na základě historických zisků.
Zdroj: Blog Eda Yardeniho
Patria.cz je investiční portál společnosti Patria Finance a.s. s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.
Poslední zprávy z rubriky Akcie v ČR:
Přečtěte si také:
Prezentace
06.05.2024 Distributoři EG.D a Bayernwerk spustili projekt...
02.05.2024 SCHLIEGER loni zaznamenal čtyřnásobný nárůst...
Okénko investora
Michal Brothánek, AVANT IS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Tekuté zlato pod tlakem: Ceny olivového oleje na rekordních hodnotách
Miroslav Novák, AKCENTA
Petr Lajsek, Purple Trading
Benzín poprvé od začátku roku zlevňuje! Kam až ceny klesnou?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Mgr. Timur Barotov, BHS
Nejdůležitejší body z letošního sjezdu akcionářů Berkshire Hathaway
Ali Daylami, BITmarkets
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři