Pimco: Deset „investičních“ bodů ze zasedání MMF
Centrální bankéři, ministři financí i zástupci soukromého sektoru se před několika dny sešli ve Washingtonu na zasedání Mezinárodního měnového fondu. Společnost Pimco svým klientům přináší deset hlavních bodů, které byly na setkání diskutovány a jsou relevantní zejména z pohledu rozvíjejících se trhů (EM).
Za prvé, politika je důležitější než ekonomika. Ukazuje se to zejména v oblasti americké obchodní politiky, protože právě ta a s ní související nově zaváděné sankce a cla budou jedním z hlavních faktorů určujících vývoj na trzích v letošním roce. K tomu se přidává vliv fiskální stimulace v USA, která přichází v době, kdy vrcholí ekonomický cyklus, tudíž bude mít mimo jiné dopad na monetární politiku Fedu. To vše také znamená, že velká část rozvíjejících se trhů „je v rukou Spojených států“.
Za druhé, v rámci geopolitického vývoje se zdá být klíčový současný konflikt mezi Washingtonem a Pekingem týkající se vzájemného obchodu. Tento problém nemá podle Pimca jednoduché a rychlé řešení a i když trhy zatím na související frikce doposud reagovaly jen málo, někteří investoři se již začínají obávat, že frikce budou mít negativní dopad na globální ekonomiku.
Za třetí, Rusko a Venezuela budou ovlivňovány sankcemi, o kterých rozhodují zejména Spojené státy. Týká se to především první jmenované země. Podle Pimca je vzdálená možnost skutečně tvrdých sankcí, které by zahraničním investorům bránily v nákupu ruských obligací. V případě Venezuely je ale utažení sankcí pravděpodobnější.
Za páté, podle lidí, kteří se zasedání MMF zúčastnili, je růstový a inflační výhled pro EM celkem pozitivní. Nečeká se příchod krize, určitou výjimkou mohou být země jako Turecko. Hlavním rizikem pro EM jako celek je vývoj americké monetární politiky a zvedání sazeb v USA.
Za šesté, investoři si na EM stále více vybírají a začali být opatrnější. Podle Pimca už je například jen málo investorů, kteří jsou ochotni nakupovat libanonské obligace, protože v této zemi se poměr dluhu k HDP pohybuje kolem 150 %.
Za sedmé, v roce 2017 proudil kapitál do EM rychlým tempem a zatím se zdá, že letošní rok se vyvíjí podobně. Podle Pimca to již nebude odraženo v rostoucích valuacích aktiv na EM, ale „technický obrázek vyznívá i nadále pozitivně“.
Za osmé, podle Pimca je výhled slušný i v oblasti komodit, což bude prospívat zemím jako Saúdská Arábie, Katar, Kuvajt či Omán, ale již ne zemím jako Indie.
Za deváté, pokračuje honba za atraktivními a relativně bezpečnými výnosy. V tomto smyslu Pimco zmiňuje možnou atraktivitu Egypta a Argentiny, kde „zvedání sazeb ukazuje na to, že vláda je skutečně rozhodnuta udržet měnovou stabilitu“.
Za desáté, brazilské sazby se nacházejí na historických minimech a to se znatelně promítá do chování domácích investorů. Ti se již nemohou těšit vysokým domácím výnosům a rozšiřují řady těch, kteří vyšší výnosy hledají po celém světě.
Zdroj: Pimco
Patria.cz je investiční portál společnosti Patria Finance a.s. s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
26.04.2024 Historie a vývoj vodovodních baterií: Od...
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Dlouho očekávaná událost ze světa kryptoměn. Přinese další halving bitcoinu nová maxima?
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz