Úrokové sazby a dluhopisy: V pátek delší MM úrokové sazby a IRS sazby víceméně stagnovaly. Ceny státních dluhopisů...

Ranní zpráva
Investiční bankovnictví KB

Datum : 2.4.2002

      CZK

       V pátek delší MM úrokové sazby a IRS sazby víceméně stagnovaly.

      

       Ceny státních dluhopisů nepatrně klesly. Cena GB 6.95/16 ubrala na 110,90 a vynáší 5,779% (+0,5bp). Cena státního dluhopisu GB 6,55/11 ubrala na 106,15 a na bidu vynáší 5,688% (+0,6bp). Na krátkém konci výnosové křivky klesl na GB 6,05/04 na 102,87 při výnosu 4,762% (+0,2bp).

      

       Předvelikonoční atmosféra a v pátek zavřené americké a evropské trhy ochromily obchodování poslední den minulého týdne. Sazby ignorovaly nová historická maxima na koruně.

       EUR

       V pátek byly evropské trhy s dluhopisy zavřeny. Během dneška se budeme soustředit na data o předběžné evropské inflaci, trh předpokládá meziroční hodnotu okolo 2,4%. Důležitá budou také PMI data, které patrně potvrdí obrat v Ifo indexu. I přes včerejší lepší data ISM (bývalé NAPM) v Spojených státech se domníváme, že úrokové sazby na krátkém konci by již neměly výrazně růst. V křivce je totiž zahrnuto zpřísnění sazeb, které podle našeho názoru, stále neodpovídá fundamentům. Delší konec zůstává i v Evropě (stejně jako u nás) nebezpečný.

       USD

       Delší dolarové MM sazby včera mírně vzrostly. IRS sazby přidaly 3bp.

      

       Ceny Treasuries klesaly. Cena 2Y-benchmarku stagnovala na 99 26/32 a vynáší 3,72%. Cena 5Y Treasuries klesla 2/32 na 94 17/32 při výnosu 4,83% (+2bp). Cena UST-10Y ubral na 95 26/32 při výnosu 5,42% (+2bp).

      

       Treasuries včera mírně ztrácely ovlivněny především vysokým ISM indexem, který vystoupal na 55,6, což bylo výše než tržní očekávání 54,8. Historicky má totiž FED tendenci zpřísňovat měnovou politiku pokus se ISM pohubuje kolem této hodnoty. Zajímavá je však především struktura indexu, kde se složka nových objednávek pohybuje na 15-letém maximu. Ukazuje se, že doplňování zásob výrazně zvedne ekonomickou aktivitu v první polovině tohoto roku. Významná investiční banka Merril Lynch (podobně jako jiné banky již předtím) výrazně přehodnotila odhady HDP za Q1 směrem vzhůru z 3,2% na 6%. Navíc jsou Treasuries ovlivněny růstem ceny ropy. Rostoucí napětí na středním východě si vybírá svou daň. Ropa stoupla výrazně k 27USD/barel po výzvě Iráku k arabským zemím na použití jejich „ropné zbraně“. I během dalších dní předpokládáme zachování trendu mírně rostoucích sazeb.

      Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.