Kurz koruny nereagoval na pokles inflace

Kurz koruny se dnes pohyboval opět na hranici 27,03 CZK/EUR. Trh výrazně nereagoval ani na ráno zveřejněná data inflace a podílu nezaměstnaných.
Spotřebitelské ceny totiž v červenci klesly o 0,1 % m/m a meziroční inflace tak v souladu s naším očekáváním zpomalila na 0,5 % . Inflace se tak nachází o dvě desetiny procentního bodu pod prognózou ČNB a vzdaluje se i tolerančnímu pásmu kolem inflačního cíle. Za meziměsíčním poklesem stojí hlavně ceny potravin, zatímco ceny pohonných hmot působily mírně kladně. Meziměsíční pokles cen potravin byl do velké míry dán sezónními faktory, které zlevňují ovoce a zeleninu. Mírným překvapením neutrální příspěvek cen pohonných hmot.
Měnověpolitická inflace (růst cen bez vlivu změn nepřímých daní) dosáhla v červnu 0,3 % a je tak o 0,2 pb níže, než ji ve své poslední prognóze odhadovala ČNB. Svou roli zde sehrávají hlavně ceny pohonných hmot, které meziročně klesají o více než 10 %. Přidává se i mírný meziroční pokles cen potravin.
Podíl nezaměstnaných osob v červenci vzrostl o 0,1 pb na 6,3 %, což bylo podle údajů MPSV dáno růstem počtu uchazečů o zaměstnání o 1,1 % . Nárůst nezaměstnanosti je dán pozitivním sezónností, když na trh přichází část absolventů. Sezónně očištěná míra nezaměstnanosti klesla o 0,02 pb a podle našich výpočtů v červenci činila 6,5 %. Ovšem ani umisťování na trhu práce neprobíhá tak dobře jako v červnu či červenci loňského roku. Jak v meziměsíčním tak i meziročním srovnání byl zaznamenán pokles. To podle nás souvisí s nižší sezónní nabídkou prací v zemědělství, které těží ze suchého počasí umožňující efektivní sklizeň s nižším počtem pracovníků.
Na dočasnost nárůstu podílu nezaměstnaných osob ukazuje i tvorba pracovních míst, která v červenci vzrostla o 1,1 % m/m a dosahovala tak na nejvyšší úroveň od konce roku 2008. Poměr počtu uchazečů na jedno volné místo se drží na nízkých 4,5.
Dobrý výkon reálné ekonomiky zejména průmyslu bude dál tlačit nezaměstnanost k nižším hodnotám. Lepší podmínky na trhu práce začnou také intenzivněji tlačit na mzdy. V prostředí nízké nezaměstnanosti budou zaměstnavatelé muset nabídnout vyšší výplaty, aby nalákali nové zaměstnance. Mzdy se budou zvyšovat také proto, aby si zaměstnavatelé v konkurenci své zaměstnance udrželi, protože situace na trhu práce se začíná utahovat.
Ostatní regionální měny během dne oslabily. Forint proti euru i přes nad očekávání velký přebytek obchodní bilance odepsal čtyři desetiny procenta. Polský zlotý pak bez doprovodu ekonomických dat odepsal také čtyři desetiny procenta.
Česká swapová křivka dnes při minimálním zájmu investorů stagnovala.

Autor: David Kocourek