Komentář z akciového trhu USA - Čtvrtek 29. července 1999

8:30 amerického východního času přineslo smíšená čísla (viz Zprávy PI). Zatímco americká ekonomika měřená růstem hrubého domácího produktu /HDP/ ve druhé čtvrtletí tohoto roku znatelně ubrala na tempu (+2,3 % proti očekávaným +3,5 % a 4,3 % v první čtvrtletí) a deflátor HDP, jako jeden ze způsobů měření inflace, svou výší 1,6 % naplnil očekávání vcelku příznivého vývoje, index nákladů na pracovní sílu (Employment Cost Index), měřítko mzdové inflace, činil za druhé čtvrtletí tohoto roku +1,1 %. Svou výší tak předčil jak očekávání trhu (+0,8 %), tak první čtvrtletí (+0,4 %). A jelikož se ve svých dvou nedávných projevech předseda Fedu Alan Greenspan svěřil s tím, že se centrální banka bude při svých rozhodnutích řídit převážně situací na již tak napjatém trhu práce a s tím spojeným nebezpečím vyvolání mzdové inflace, přehlédl trh příznivá čísla o HDP i deflátoru a zaměřil se jen na Employment Cost Index. Nesmíme totiž zapomínat, že 24. srpen, tedy den zasedání FOMC (Federálního výboru pro volný trh), kde může být rozhodnuto o dalším zvýšení sazeb na federální fondy, se blíží. Investoři jsou tak čím dál nervóznější a jakákoli čísla, které mohou rozhodnutí Fedu ovlivnit tímto směrem, berou velmi vážně.

Trochu ve stínu makročísel, ovšem nepřehlédnutelný, byl pak také další faktor nahrávající vyšší inflaci a potažmo sazbám. Cena ropy na komoditních trzích totiž včera poprvé od listopadu 1997 překročila 21 dolarů za barel.

A co se tedy ve čtvrtek vlastně na americkém akciovém trhu dělo? Medvědi ovládli trh. Všeobecný pokles, který akceleroval brzy ráno, se dopoledne a přes oběd zmírnil, avšak po 13:00 ET opět nabral na tempu, které vydrželo zhruba hodinu. Poslední dvě hodiny obchodování přinesly mírnou korekci, která vynesla většinu akcií z vnitrodenních minim. Výprodeje, stejně jako vždy, když ožije “strach z Fedu”, zasáhly nejvíce technologie a finanční tituly. Nedařilo se však skoro všem ostatním. Výjimkou byl snad jen těžební průmysl a některé kovy.

Objemy obchodů byly jen průměrné a nesvědčí tolik o všeobecné panice, jako spíše o faktu, že většina investorů “sedí” od začátku roku na silných ziscích a jakákoli jen trochu negativní čísla pak berou jako důvod k jejich inkasování. Newyorská burza sice překročila 700 milionů zobchodovaných akcií, Nasdaq však skončil pod jednou miliardou. Poměr rostoucích emisí ku klesajícím byl však velmi nepříznivý – na NYSE činil dokonce 1:3, na Nasdaq pak 1:2.

Obligační trhy klesaly pod vahou stejných čísel jako trhy akciové, ne však nijak tragicky. Sledovaný třicetiletý vládní bond ubral 21/32 a jeho výnos do splatnosti tak vzrostl na 6,06 %.

Dow Jones Industrial uzavřel seanci se ztrátou 180 bodů, tedy -1,65 %, na hodnotě 10.791 bodů, když byl až na 10.714. Jeho pokles vyvolaly zejména: JP Morgan –2,52 %, Hewlett-Packard –3,13 %, IBM –2,34 %, American Express –1,90 %, Johnson&Johnson –2,55 %, Caterpillar –3,68 %, General Electric –1,75 % a United Technologies –2,76 %. Ze třiceti komponentů indexu rostly jenom čtyři: Procter&Gamble +2,32 %, Minnesota Mining +1,89 % (viz Zprávy PI), Goodyear +0,35 % a Coca-Cola +0,20 %.

Nasdaq Composite zakončil seanci propadem o -2,43 % na hodnotě 2.640 bodů . Vedoucí technologické tituly až na Oracle výrazně klesaly: Microsoft –3,40 %, Dell –3,51 %, Intel –1,16 %, Cisco –2,47 %, Lucent –2,15 % a Oracle +1,00 %. Nejsledovanějším internetovým akciím se také nedařilo: AOL –3,89 %, Excite@Home –6,70 %, Yahoo! –4,20 %, Amazon –3,96 %, eBay –2,56 %, Lycos –6,12 %, Infoseek +0,77 % a CMGI –4,71 %.

Silné tituly: těžební průmysl; přesné kovy.

Slabé tituly: doprava; telekomy; počítače; farmacie; chemie; banky, papír.

Tento komentář je dříve k dispozici na informačním serveru www.pi.cz.

Další zprávy a informace o akciovém trhu USA naleznete na stránkách Private Investors www.pi.cz.