Úrokové sazby a dluhopisy: Během středy delší MM sazby přidaly 2bp. IRS sazby klesly o 2-5bp. Ceny dluhopisů výrazně.

Ranní zpráva Investiční bankovnictví KB Datum : 14.6.2001

       CZK

      

       Během středy delší MM sazby přidaly 2bp. IRS sazby klesly o 2-5bp.

      

       Ceny dluhopisů výrazně rostly. Cena 15Y-GB 6.95/16 přidala 90bp na 100,10 a vynáší 6,93% (-10bp). Cena státního dluhopisu 9Y-GB 6,4/10 stoupla na 97,80 a na bidu vynáší 6,734% (-10,2bp). Na krátkém konci výnosové křivky stagnoval 2Y-GB 10,9/03 na 110,10 při výnosu 5,741% (0bp.).

      

       Během středečního rána byla zveřejněna inflace v průmyslu. Index PPI za květen vzrostl pouze o 0,2%, což bylo méně než tržní očekávání ve výši 0,4%. Trh tak po poklesech cen dluhopisů z počátku týdne prošel výraznou korekcí. Ukazuje se, že silná koruna vede k dalšímu mírnému poklesu PPI indexu v meziročním vyjádření na +3,8% z dubnových 4%.

      

       Kromě PPI byly ráno zveřejněny také ceny zemědělských výrobců. Jejich opětovná akcelerace na úrovně kolem 14% naznačuje, že potraviny budou i v příštích měsících faktorem podporující růst CPI inflace. Předpokládáme, že se ceny dluhopisů v příštích týdnech opět vrátí na sestupný trend.

       EUR

      

       Delší eurové MM sazby stouply o 5bp. IRS sazby v úterý přidaly 5-1bp podle splatnosti.

      

       Ceny dluhopisů klesaly. Cena 2Y Schatzu klesla na 99,81 při výnosu na offeru 4,355% (+3bp). Výnos 5-letého Bundu byl v závěru 4,626% proti úternímu 4,602% (+2,4bp). Cena německého desetiletého Bundu ubrala na 99,33 při výnosu 5,077% (+1,5bp). Zářijová future na 10Y Bund klesla ze 106,55 na 106,49.

      

       Doznívaní vlivu komentářů z ECB a velká nabídka nových emisí vedla včera v Evropě k růstu výnosů zejména na krátkém konci výnosové křivky. Aukce nových dluhopisů budou pokračovat i během dneška, s tím jak budou umísťovány nové italské vládní dluhopisy. Vzestupu výnosů včera pomohly i německé maloobchodní tržby, které meziměsíčně přidaly silných 5% (-0,6% y/y). Očekáváme, že úrokové sazby se zastaví na současných úrovních, nevidíme další velký prostor pro jejich zvyšování.

       USD

      

       Delší dolarové MM sazby klesly o 2bp. IRS úrokové sazby skončily smíšeně od –2 do +2bp podle splatnosti.

      

       Ceny Treasuries taktéž skončily smíšeně. Cena 2Y GB benchmarku přidala 2/32 na 100 13/32 při výnosu 4,04% (-3bp). 5Y T-N stagnoval na 99 7/32 vynáší 4,80% (0bp). 10Y-GB klesly 4/32 na 97 31/32 a vynáší 5,27% (+2bp).

      

       Netrpělivě očekávané maloobchodní tržby nakonec nebyly žádným překvapením, když dosáhly 0,3% (ex-autos). Krátký konec výnosové křivky spíše reagoval na mírně pesimistické vyznění měsíční zprávy FEDu o ekonomice (Beige Book). Taktéž komentáře místopředsedy FEDu Fergusona vyznívaly pesimisticky, když naznačil, že očekává snížení výdajů spotřebitelů v reakci na vyšší propouštění. Spotřebitelské výdaje, které tvoří 2/3 ekonomiky, jsou dosud nejpodstatnějším faktorem zabraňujícím upadnutí ekonomiky do recese. Předpokládáme, že ve Spojených státech dojde k snížení sklonu výnosové křivky současně s jejích mírným poklesem.

      Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.