Finance | 08.02.2010 09:42:40

ČS - koment 8.2. - týdenní restart

USA

O Makro data: Tento týden bude v USA oproti předchozímu dat méně. Nejzajímavější budou maloobchodní tržby. Čeká se mírný růst. Vzhledem k současnému vylekanému sentimentu je jednoznačně nutné počítat s větší reakcí na slabší číslo. Na obrat by ani dobrý údaje asi nestačil. Doplňkem bude michiganský index spotřebitelské důvěry, očekává se stagnace. U obchodní bilance se čeká mírné snížení, jako obvykle by nemělo obchodování ovlivnit.

O FX a FI: Dolar razantně posiluje kvůli ztrátě důvěry v euro (Řecko a spol.). Krátkodobě není vidět jasný důvod, proč by se stávajíc trend mohl zastavit. V podobných situacích jako je nyní roste váha technické analýzy. Z ní plyne, že podpora pro euro je na 1,34, ale psychologickým cílem je hladina 1,30. Varianta propadu pod 1,30 v několika málo týdnech je zcela reálná. Záležet bude pouze na tom, jak dlouho vydrží splašení investorům. U výnosů je vzhledem k růstu averze vůči riziku preferovaný směr růst cen a pokles výnosů.

Evropa

O Makro data: Na konci týden budou zveřejněny údaje o vývoji HDP v Německu, Francii a Také za EU. Pokud se potvrdí očekávaný mírný růst, nemělo by to stačit na zastavení paniky kolem zadlužení slabších členů unie.

O FI: Stejně jako v USA by i v EMU měla vyšší riziková averze tlačit výnosy dolů.

CEE region

O Makro data: Region bude tento týden bohatý na data. Pro trhy nejdůležitější budou údaje o tom, jak si vedly ekonomiky ve čtvrtém kvartálu minulého roku (Poláci již předběžný údaj zveřejnili, loni přidala ekonomika 1,7% r/r, pro čtvrtý kvartál to tak vypadá na +2,9% r/r). V Maďarsku se čeká výrazné zlepšení meziročního čísla, hlavním důvodem je však již bazický efekt, jelikož již konec roku 2008 vykázal výrazné zpomalení růstu. Měsíční data z průmyslu a maloobchodu však prozatím nedávají přílišný důvod na optimismus. Česká ekonomika pravděpodobně zpomalila v mezikvartálním růstu, ve třetím kvartále přidala 0,8%, pro ten čtvrtý čekáme +0,5% q/q. V meziročním srovnání by to znamenalo pokles o 3,1%. V ČR nejdůležitější data za 4Q/09 HDP (v pátek) – čekáme +0.5% q/q, q/q zpomalí spotřeba domácností i fixní investice, zásoby budou sice r/r ještě mírně klesat, ale q/q růstu již pomáhat.

O FI a FX: Jak se znova potvrdilo i minulý týden, hlavní slovo na regionálních trzích má i nadále celková chuť investorů podstupovat riziko. Zlotý minulý týden lámal rekordy a poprvé po více než 12tich měsících se podíval pod hranici 4,0. Opětovný nárůst rizikové averze ho však ke konci týdne poslal zpátky nad 4,05. I tento týden budou mat regionální data jenom limitovaný vliv na obchodování s regionálními měnami, nejvýrazněji by samozřejmě zapůsobily negativní překvapení.