Týden na devizovém trhu (25.1.2010)

CZK/EUR

Klíčová data minulého týdne

ČR: podle E. Zamrazilové z ČNB bude centrální banka zvyšovat sazby jakmile se objeví inflační tlaky

ČR: Holman z ČNB upozornil, že by se sazby měly zvyšovat ve 2. nebo ve 3. Q. 2010

ČR: Podle Z. Tůmy z ČNB již dosáhly úrokové sazby svého dna

Řecko: prémie výnosu řeckého 10letého dluhopisu vůči německému bondu se rozšiřuje na 301 bps, nejvýše od zavedení eura

Německo: index ZEW za leden propadl na 47,2 bodu, čekal se pád na 50 bodů

Slovensko: nezaměstnanost se v prosinci zvedla na 12,66 %, pětileté maximum

Kurz eura v minulém týdnu: koruna oslabila z 25,80 CZK/EUR až přes 26,20 CZK/EUR

V první polovině týdne přetrvávala pozitivní nálada v regionu a česká koruna tak posílila k 25,80 CZK/EUR. Posiloval celý region, z kterého si největší zisky připsal tradičně zlotý.

Naopak v druhé polovině týdne se koruna začala propadat a odevzdávat zisky.

Oslabila až k 26,20 CZK/EUR.

Domácí zprávy nijak trhy nezasáhly. Z eurozóny přišel výrazně horší výsledek německého indexu ZEW. Jedná se o další negativní zprávu, která dokresluje problémy eurozóny. Ty v poslední době vyplouvají na povrh, z čehož těží dolar a právě síla americké měny kazí náladu ve středoevropském regionu, který investoři opouštějí.

Klíčová data tohoto týdne

Pondělí ČR: podnikatelská důvěra za leden

Pondělí ČR: spotřebitelská důvěra za leden

Pondělí Německo: průzkum spotřebitelské důvěry GfK za únor

Úterý Německo: IFO index podnikatelského klimatu za leden

Úterý VB: HDP za 4. Q. 2009

Čtvrtek Německo: nezaměstnanost za leden

Čtvrtek eurozóna: spotřebitelská důvěra za leden

Pátek eurozóna: index podnikatelského klimatu IFO za leden

CZK/EUR - výhled na další měsíce

Koruna začátkem ledna posílila k 25,80 CZK/EUR. Nyní se vrátila nad 26 korun za euro. Další výrazné oslabení koruny neočekáváme. Předpokládáme, že by se měla koruna do konce měsíce držet v pásmu 26,00 – 26,20 korun za euro. V příštích měsících by koruna měla spolu s dalšími měnami v regionu sílit a blížit se k 25,50 CZK/EUR.

CZK/EUR - výhled do konce roku

Očekávané oživení světové i české ekonomiky by mělo korunu a ostatní středoevropské měny vrátit na posilující trajektorii. I mírný růst české ekonomiky bude vyšší než růst eurozóny, současně dojde k dalšímu poklesu rizikové averze na trzích, která držela středoevropské měny na slabších úrovních. Během první poloviny roku očekáváme návrat koruny pod 25,50 CZK/EUR, na konci roku vidíme kurz koruny na úrovních kolem 24,50 CZK/EUR.

CZK/USD

Klíčová data minulého týdne

USA: počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti nečekaně stoupl o 36 tisíc

USA: philadelphský FED index zklamal poklesem na 15,2 bodu

USA: započatá výstavba v prosinci klesla na 557 tisíc, hůře než trhy čekaly

USA: příliv dlouhodobého kapitálu do USA za listopad byl ve výši 126,8 mld. USD, trhy čekaly pouze 25 mld. USD

Kurz dolaru v minulém týdnu: koruna oslabila z 18,00 CZK/USD na 18,60 CZK/USD

Koruna minulý týden téměř kontinuálně oslabovala z 18 korunové hranice až přes 18,60 CZK/USD. Stejně jako koruna posiloval také dolar na světovém trhu. Ještě v pondělí jsme ho kotovali kolem hranice 1,4400 USD/EUR, ale koncem týdne dosahoval hodnot 1,4100 USD/EUR. Naposledy byl takto silný loni v létě.

Nečekaně špatný výsledek německého indexu ZEW doplňoval špatné zprávy z eurozóny z posledních týdnů. Z druhé strany Atlantiku se dolaru dostala podpora v podobě nečekaně vynikajícího výsledku o přílivu dlouhodobého kapitálu. Výsledkem byly další zisky dolaru.

Koruna se sice v druhé polovině týdne propadala, ale její pád částečně brzdil svými prohlášeními také prezident B. Obama. Ten chce regulovat největší americké banky, což není dobrá zpráva pro volné fungování trhu. Akciové trhy tak zaznamenaly propad.

Klíčová data tohoto týdne

Pondělí USA: prodej existujících domů za prosinec

Úterý USA: index výrobní aktivity richmondského FED za leden

Úterý USA: spotřebitelská důvěra za leden

Středa USA: FED rozhoduje o sazbách

Čtvrtek USA: objednávky zboží dlouhodobé spotřeby za prosinec

Čtvrtek USA: týdenní počet žádostí o dávky v nezaměstnanosti

Pátek USA: HDP za 4. Q. 2009

CZK/USD - výhled na nejbližší měsíce

Dolar v lednu zesílil a připsal si poměrně výrazné zisky. Ty především souvisí s problémy jednotlivých zemí eurozóny, jako je Řecko, Španělsko, Itálie a další. V nejbližší době je možné, že se dočkáme další dolarových zisků až k 1,3850 USD/EUR. To by znamenalo atak úrovně 19 korun za dolar.

CZK/USD - výhled do konce roku

Během tohoto roku se dolar obchodoval s výraznými výkyvy. Na počátku roku posiloval s tím jak se v průběhu krize stal bezpečným přístavem, kam utíkali investoři do bezpečí. S náznaky oživování světové ekonomiky začal postupně ztrácet. Docházelo tak k paradoxním reakcím trhu, když i na dobrá americká data reagoval dolar oslabením, neboť s dobrými daty rostla chuť investorů na rizikovější aktiva a dolaru se zbavovali. Výrazně tak byl kurz dolaru ovlivňován hlavně aktuálním postojem investorů k riziku. S oživením světové ekonomiky by měla tato korelace dolaru s rizikem oslabit. Rizikem Spojených států zůstává vysoké zadlužení, které dále akcelerovalo v průběhu roku 2009. Ovšem jak ukazují poslední týdny, situace v některých státech eurozóně je ještě daleko horší. Obnovení růstu ve Spojených státech by mělo zastavit další poklesy amerického dolaru. Na druhé straně však nevidíme ani velký prostor pro výraznější posílení. Vzhledem k posilující koruně by ale v průběhu roku měla koruna i vůči dolaru spíše sílit a na konci roku ji vidíme v pásmu 16,50 – 17,50 CZK/USD.