Výsledková sezóna poodhalí, jestli oživení není pouze zbožné přání / BIG EXPERT - akcie + zahraniční trhy: týden od 5. 10. 2009

Po zaváhání v předminulém týdnu zakolísaly nejen české akcie také ve zkráceném týdnu minulém, a to především v jeho závěru, stažené negativním sentimentem, který se k nám přenesl ze zámoří po neuspokojivých makrodatech, která nenaplnila očekávání a přání investorů. Pokles namísto růstu indexu PMI v průmyslu a také ne zcela přesvědčivá čísla z amerického trhu práce, který je často zmiňován jako jedno z nejvíce slabých míst současného oživení ekonomiky, spolu s posílením dolaru a oslabením komodit stály za druhým mezitýdenním poklesem v řadě.

Za zmínku stojí dvě události, obě cenově negativní. Jednou je údajná emise nových akcií Erste Bank v objemu cca 1 mld. EUR. O druhý rozruch se postarali analytici z domu Goldman Sachs, když začali nově pokrývat Telefónicu O2 C.R. s doporučením prodat. V reakci na nelichotivou cílovku 376 Kč (potenciální downside cca 15 % v době zveřejnění) se akcie tohoto defenzivního titulu, který se jinak vyznačuje velmi nízkou volatilitou, propadly o cca 4 %.

Událostí číslo jedna pro nejbližší týdny bude pro všechny burzy bez rozdílu, českou nevyjímaje, jednoznačně výsledková sezóna, která začíná v USA již tento týden. Čísla z korporátní sféry za třetí kvartál budou hlavním tahounem a poodhalí, zda prudké oživení, které trhy očekávají a do značné míry již také v cenách mnohých titulů zohlednily, je postaveno na reálných základech, nebo jde pouze o zbožné přání. S ohledem na mohutné fiskální a monetární stimuly se čekají dobré výsledky a je zde tedy spíše prostor pro negativní překvapení. Proto doporučuji věnovat zvýšenou pozornost také výhledům jednotlivých společností, které by mohly napovědět, zda je nejhorší krize od třicátých let již opravdu definitivně zažehnána.

Patrik Hudec, Generali PPF Asset Management,
správce fondů ČP INVEST investiční společnosti

BIG EXPERT - AKCIE

Názory expertů na budoucí vývoj vybraných akcií na českém kapitálovém trhu v horizontu jednoho měsíce a půl roku v týdnu od 5. 10. 2009.

Hodnocení v tomto týdnu provedli:

• Michal Chrvala - Active Capital
• Patrik Hudec - ČP INVEST investiční společnost
• Libor Buček, Jan Mach, Milan Nedbálek - FINANCE Zlín
• Karel Kabelka, Miroslav Hlavoň - GRANT CAPITAL
• Michal Znojil - J&T BANKA
• Roman Skalický - LUTHERUS
• Radim Dohnal - Saxo Bank
• Dušan Jalový - UniCredit Bank Czech Republic

Statistika se zabývá deseti z  nejlikvidnějších titulů obchodovaných na BCPP. Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů uvedených v seznamu. Sloupec "Cena" uvádí pondělní kurz vybraných titulů, ze kterého při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. Sloupec "Atraktivita" uvádí vážený průměr počtu jednotlivých názorů a může nabývat hodnoty od -100 do +100. Počet názorů "Prodat", "Koupit" atd. je publikován v dalších sloupcích.
Pozn.: Hodnocení mají formu nezávazných názorů, zda určitý cenný papír by bylo vhodné koupit, či prodat s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.

Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku v týdnu od 5. 10. 2009.

Odhad expertů pro období 1 měsíc

• Antonín Žmuran - BH Securities
• Ondřej Moravanský - CYRRUS
• Patrik Hudec - ČP INVEST investiční společnost
• Libor Buček, Jan Mach, Milan Nedbálek - FINANCE Zlín
• Karel Kabelka, Miroslav Hlavoň - GRANT CAPITAL
• Aleš Vávra - J&T BANK
• Radim Dohnal - Saxo Bank
• Jaroslav Brychta - X-Trade Brokers

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.
Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.