ČS - koment 18.8. - data z USA rozhodnou

ČR

·          PL(D) Dnes v regionu jenom průměrná mzda za červenec. To je v případě PL dost důležitý údaj – jak kvůli inflaci  (i když samozřejmě, ta momentálně tolik nehrozí), tak zejména kvůli spotřebitelské poptávce. Polsko totiž nemůže při růstu počítat s tím, že oživení přijde z vývozu, a proto je domácí poptávka důležitá. Slabší data podpoří očekávání dalšího cutu (čekáme ještě jeden a pak již konec).

Svět

·          US(D-1) Včera další pozitivní zpráva z USA – index Empire State NewYorského Fedu poprvé od dubna 2008 v pozitivním  teritoriu (+12 oproti -0,55 v červenci). Je to dle FEDu další znak toho, že se podmínky  pro výrobce ve státu NY zlepšily. A zlepšil se i výhled, což dává do budoucna naději, že oživení bude setrvalé.

·          JP(D-1) Data za 2Q/09 HDP lepší (+0,9% q/q) , potvrzuje se tak, že země, které v 2Q/09 už dále nepropadly jsou ty, které hodně spoléhají na export a na Čínu – minulý týden Německo, teď Japonsko (export +1.6 p.b.).  Stejně tak platí to, co pro GER – co se stane, až stimuly pominou?  Můžeme počítat se zásobami (-0.5 p.b. v 2Q/09), s investicemi a domácí poptávkou ale nikoliv (využito jenom 70% kapacit,  spotřeba v 2Q/09 i navzdory stimulům jenom +0.8%).

·          US(D) Dnes zahájené stavby domů a stavební povolení..Co dodat - zázraky nečekejte, trh s nemovitostmi má ještě hezkou řádku měsíců než se dá dohromady.  Jediné, co se dá říct, že první slaboučké náznaky  oživování jsou přítomny..Uvidíme, jestli dnešní data tuto tendenci potvrdí.

·          EMU(D) Nejdůležitější údaj týdne, ZEW. Vzhledem ke spoustě lepších dat a stabilizované situaci na finančních trzích se dá očekávat zlepšení.

Martin Lobotka
Česká spořitelna, a.s.