KB: Novinky z konferenčního hovoru po lepších než očekávaných výsledcích za 2. čtvrtletí 2009

Náklady na riziko ve 2. čtvrtletí 2009 poklesly na 137bb (v 1. čtvrtletí 2009 dosahovaly 173bb). U úvěrů v retailovém segmentu je vidět stabilizace míry defaultu v oblasti spotřebitelských úvěrů a úvěrů na kreditních kartách, nicméně u hypotečních úvěrů a úvěrů malým a středním podnikům je patrný růst míry nesplácení. Management předpokládá stabilní marže v následujících čtvrtletích z důvodu růstu spreadů na hypotéčních úvěrech (130bb na stávajícím portfoliu), ale na druhou stranu očekává další snížení marží na termínovaných vkladech. Komerční banka by mohla snížit počet pracovníků o 200-300 lidí do konce roku 2010 hlavně díky centralizaci backofficu a zmražení náboru nových zaměstnanců.

Výsledky za 2. čtvrtletí byly jak nad našimi, tak nad tržním konsensem hlavně z důvodu nižší tvorby opravných položek a lepším než očekávaným příjmům. Stabilní růst čistého úrokového výnosu s růstem marže až na 3,27% a návrat mezikvartálního růstu poplatků a dalších provizí je významně pozitivní zprávou, protože většina bank v regionu SVE měla podpořena své výsledky zejména díky vysokým příjmům z tradingu. Z důvodu, že pololetní výsledky na úrovni čistého zisku tvoří 72% našeho celoročního odhadu, budeme muset zvýšit naše odhady. (G. Hohberger)