TZ KCP - povinnost odkupu při privatizaci

Úpravu tzv. povinného veřejného návrhu smlouvy o koupi akcií v případě ovládnutí společnosti a dále znovu při dosažení určitého podílu na hlasovacích právech akciové společnosti vnesl do tuzemského akciového práva zákon 142/1996 Sb. Tento zákon z uvedené povinnosti vyňal státní peněžní ústavy, Fond národního majetku České republiky, Pozemkový fond České republiky a osobu, která nabývá akcie společnosti v souladu s rozhodnutím o privatizaci podle zvláštního zákona.

Novela obchodního zákoníku provedená zákonem č. 370/2000 Sb. s účinností od 1. ledna 2001 nahradila veřejný návrh smlouvy o koupi akcií (§ 183b) povinností učinit nabídku převzetí, ustanovení však odpovídá původnímu znění úpravy veřejného návrhu smlouvy o koupi akcií. Okruh subjektů, na které se vztahuje výjimka z této povinnosti, se z velké části kryje s osobami vyňatými z povinnosti k veřejnému návrhu smlouvy o koupi akcií podle zákona 142/1996 Sb., nezahrnuje však nabyvatele akcií společnosti v souladu s rozhodnutím o privatizaci podle zvláštního zákona.

Uvedená úprava poněkud zkomplikovala osud akcionářů společnosti s registrovanými akciemi, kteří rozhodující vliv na společnosti nabudou či zvýší na základě rozhodnutí o privatizaci od 1. ledna 2001, z hlediska jejich povinnosti učinit nabídku převzetí ostatním akcionářům téže společnosti, popř. společnosti touto společností ovládanou.

Z hlediska jednoznačně ochranného účelu úpravy povinnosti učinit v případě ovládnutí společnosti ostatním akcionářům nabídku převzetí se jeví výjimka ve prospěch nabyvatelů rozhodujícího podílu na základě privatizačního rozhodnutí jako neopodstatněná. Z pohledu drobného akcionáře může výměna v osobě majoritního akcionáře, byl-li jím dosud stát, představovat dokonce změnu podstatně významnější, než k jaké může dojít ve všech ostatních případech. Založení výjimky pro nabyvatele rozhodujícího balíku akcií ve společnosti na základě privatizačního rozhodnutí sice do značné míry zlepšuje pozici privatizujícího, tj. České republiky, nelze se ovšem ubránit dojmu, že se tak může dít na úkor ostatních akcionářů ve společnosti.

Otázka povinnosti učinit nabídku převzetí v případě nabyvatele akcií na základě privatizačního rozhodnutí znamená významný právní problém, který zřejmě nebude možné jednoznačně řešit jinak než cestou výslovné legislativní úpravy. V opačném případě nastane poměrně nepřehledná situace, ve které primárním nabyvatelům zprivatizovaných akciových podílů zřejmě nezbude než nabídku převzetí z důvodů opatrnosti učinit, a zabránit tak právní nejistotě, jakož i soudním žalobám ze strany potenciálních adresátů případné nabídky. V tomto ohledu lze očekávat, že se s poukazem na existující spory v právním posouzení popsané situace řada akcionářů na soud obrátí. Výsledek žalob přitom vzhledem k uvedeným argumentům není možné odhadnout.

Úplné znění právního stanoviska je k dispozic na internetových stránkách Komise: www.sec.cz

Tisková mluvčí