ČS - koment 12.2. - sníží ECB ještě sazby ?

·   (D-1) Průmyslová produkce v ČR propadla třetí měsíc po sobě. V prosinci to bylo -14.6% r/r (CS: -11.1% r/r), po očištění o vliv počtu pracovních dní dokonce -17.8% r/r (prosinec 2008 měl o dva dny více než prosinec 2007), což je další zhoršení oproti předchozímu měsíci. Propady jsou tak podobné, jako zaznamenaly další země v Evropě (Švédsko včera -20% Slovensko -17%, Francie -11%, Itálie -14% atd. ). Největší vliv na pokles měl (jako v listopadu a říjnu) segment dopravních prostředků (-20.7%), výroba elektrických a optických přístrojů (-15.5%) a produkce kovů (-25.1%). Průmyslová produkce za celý rok 2008 tak vzrostla jenom o 0.4%, když se jí těžce dotkly propady ke konci roku. Za 4. kvartál průmysl klesl o 13.2%, růstu v 4Q/08 to tak ubere cca. 4.4 p.b.  Celkově za prosinec klesly objednávky o 24.8%, zahraniční o 29.2%. Žádná změna k lepšímu nás tak zatím nečeká – (minimálně) první pololetí tak bude velice slabé.

·   Dopad: na HDP ve 4. čtvrtletí výrazně negativní, čekáme r/r pokles o půl procenta (první odhad bude zveřejněn v tento pátek). V 1Q/09  čekáme sezónně neočištěný pokles průmyslu o cca 12%.  Koruna po datech oslabila až 28.70.

Region+Svět

·   SV (D-1) Po 20% propadu průmyslu ve Švédsku v prosinci, který byl zveřejněn v úterý, snížila včera centrální banka sazby na historicky nejnižší hodnotu od roku 1907.  Cut byl 100 bodů a sazby jsou na 1%.  Guvernér Ingves  naznačil, že se nedá vyloučit, že sazby půjdou až k nule. 

·   EMU(D-1) Z ECB dorazily další hlasy volající po dalším snížení sazeb. Guy Quaden a Jose Manuel Gonzeles-Paramo oba vyjádřili podporu dalšímu snižování sazeb, a když uvážíme, že ECB bude mít novou (určitě horší) prognózu, než byla poslední a že Trichet už minule naznačil další uvolnění, 50 bodový cut  bych osobně nevylučoval. Trichet se sice bojí (nevím proč) sazeb tak nízkých jako je USA, ale  jak se ta situace vyvíjela (nejdřív USA, posléze s odstupem EMU), nevím, nevím, jestli se tam EMU nedostane.

·   EMU(D) Průmyslová produkce za EMU dnes přinese špatná data:  Francie, Itálie, Švédsko vykázaly v prosinci výrazné propady. Data tak dodají další munici pro ty členy ECB , co chtějí se sazbami dolů.