Shiller: Pozor na unáhlený návrat na akciové trhy

Časopis Fortune sebral několik skutečně negativních výhledů pro další vývoj od předních světových ekonomů. Zde následují některé z nich.

Co míní o krizi Robert Shiller (profesor ekonomie na Yale - správně odhadl technologické a realitní bubliny) ?

Shiller míní, že současná krize je v mnoha ohledech velice podobná Velké krizi z 30-tých let minulého století. První zásadní podobnost je v korelaci akciových trhů. Index S&P 500 v letech 1995 - 200 posílil trojnásobně a v listopadu letošního roku ztratil 60% hodnoty oproti rekordním hodnotám z roku 2000. Obdobná situace proběhla v letech 1924-29, kdy trhy výrazně rostly, aby pak ztratily kolem 80% v letech 1929-1932.
Druhá podobnost tkví ve vývoji realitního trhu, třetí pak v úrovni úrokových sazeb, které se blíží nule, což se stalo naposledy v letech 1938-41.

S Velkou krizí jsou podobné další ukazatele jako vysoká volatilita denní změn akciových trhů, rekordně nízká důvěra spotřebitelů a výrazný pokles inflace.

Shiller je optimistický v tom, že poučení z minulosti pomůže lépe překonat současné problémy, nicméně určité obavy stále zůstávají a může se stát, že řešení problémů nebude jednoduché a rychlé.

Výrazné riziko přináší srovnání s Velkou krizí v oblasti akciových trhů. Dlouhodobý průměr ukazatele PE na vrcholu krize v 30-letech dosahoval úrovně 6. Nyní se tento ukazatel pohybuje kolem hodnoty 13. Dlouhodobý průměr je pak kolem 15. V roce 2000 se ukazatel pohyboval na úrovni 44. Mnoho investorů již nyní přichází na akciové trhy a považuje je za levné. Z pohledu předchozího výčtu se toto ale jeví stále ještě jako velice riskantní počínání, které by mohlo přinést další drtivé ztráty.

Další komentáře:
Roubiny: HDP USA bude celý příští rok v mínusu,... 
Gross: Investoři si musí opět jasně uvědomovat... 
Rogers: Dow jen na 4000, krize způsobí... 
Whitney: Banky budou příští rok opět v problémech.