Týden na devizovém trhu (28.7.2008)

CZK/EUR

Minulý týden byl pro korunu poměrně živý. Na začátku týdne pokořila koruna nová maxima a stanovila jej na hranici 22,925 CZK/EUR. Poté po úterní slovní intervenci guvernéra Z. Tůmy oslabila o 80 haléřů a dostala se na 23,80 CZK/EUR. Na konci týdne se pohybovala v pásmu 23,50 – 23,70 CZK/EUR.

Nejzajímavější událostí minulého týdne bylo již zmíněná slovní intervence guvernéra Z. Tůmy, který prohlásil, že centrální banka by mohla snížit úrokové sazby na svém nadcházejícím zasedání i výrazněji, pokud koruna zůstane poblíž úrovně 23,00 CZK/EUR. Důvodem je, že takováto úroveň české koruny má negativní dopad na celou ekonomiku. Jiných dat jsme se z domácí ekonomiky minulý týden nedočkali.

Tento týden bude na data opět chudší, až ke konci tohoto týdne se v pátek dočkáme indexu nákupních manažerů za červenec.

Koruna by se měla tento týden udržet mírně slabší. Pro tento týden předpokládáme pohyb v pásmu 23,50 – 24,30 CZK/EUR.

Dlouhodobý výhled

Zhoršující se makroekonomická čísla z reálné ekonomiky a viditelnější desinflační efekt české koruny by mohly ovlivnit zasedání bankovní rady ČNB. S tím souvisí nepříznivý vývoj makroekonomického prostředí zemí našich hlavních obchodních partnerů. To vytváří na korunu tlak a vidíme prostor pro oslabení na 24,50 CZK/EUR.

CZK/USD

Koruna ztratila i vůči dolaru. Na začátku týdne se pohybovala kolem 14,50 CZK/USD, v jeho průběhu pak česká koruna oslabila a dostala se na hranici 15,20 CZK/USD. Co se týče dolaru, ten vůči euru připsal zisky a za hranice 1,5850 USD/EUR během týdne posílil až na 1,5650 USD/EUR.

V minulém týdnu se americké měně dostávalo podpory zejména díky rostoucím očekáváním na zvyšování úrokových sazeb v USA a ustupujícím cenám ropy. Dolaru proti euru pomohl v pondělí komentář amerického ministra financí Paulsona, který řekl, že silný dolar je důležitý pro americké zájmy. Dále jsme se dočkali ve čtvrtek počtu nových žádostí v nezaměstnanosti, které se zvýšily z 372tis na 406tis (trh očekával růst na 380tis) a prodeje již stávajících domů se v červnu snížily o 2,6% m/m (tržní očekávání -1,0%). V pátek zveřejněná data překonala očekávání, když objednávky zboží dlouhodobé spotřeby v USA v červnu stouply o 0,8 % (trh očekával pokles o 0,3 %). Také Index spotřebitelské důvěry University of Michigan za červenec vzrostl na 61,2 bodu z červnových 56,4 bodu. Dobře dopadly i prodeje nových rodinných domů, které se v červnu snížily pouze o 0,6%.

Mezi zajímavé události pro tento týden bude patřit v pondělí německý index spotřebitelské důvěry GfK pro srpen. Další zprávy přijdou z USA. Ve středu zaměstnanost v soukromém sektoru za červenec ve čtvrtek Index nákupních manažerů v oblasti Chicaga (červenec) a předběžný HDP za 2 čtvrtletí. V pátek se dočkáme nezaměstnanosti za červenec.

Koruna by se měla v tomto týdnu držet mezi 14,90 – 15,40 CZK/USD.

Dlouhodobý výhled

V dalších měsících bude ještě situace v USA nedobrá, a dolar se může dostat přes hranici 1,6000 USD/EUR. Nicméně vůči koruně by se dolar mohl držet nad hranicí 15,00 CZK/USD, ale s možným snížením úrokových sazeb ze strany ČNB by jsme se mohli dostat na úroveň kolem 16,00 CZK/USD.

CZK/SKK

Slovenská koruna se vůči euru drží na úrovních blízko hranice 30,30 SKK/EUR. Vůči české koruně se držela v pásmu 0,7650 – 0,7850 CZK/SKK.

V průběhu týdne jsme se nedočkali žádných nových zpráv. Tento týden čekáme na Slovensku v pondělí zveřejnění Indexu cen výrobců (PPI) za červen a v úterý zasedá Národná banka Slovenska, která bude rozhodovat o sazbách.

Očekáváme, že Slovenská koruna bude nadále oscilovat v úzkém pásmu kolem 30,30 SKK/EUR. Vůči české koruně by se tak měla držet v pásmu 0,7700 – 0,8000 CZK/SKK.

Dlouhodobý výhled

Velkých pohybů na slovenské koruně vůči euru se už pravděpodobně nedočkáme. Další spekulace na posílení k euru již postrádají smysl. Kurz vůči české koruně pak bude dán především pohyby české koruny. Vzhledem k očekávanému oslabení české koruny se v dalších měsících pravděpodobně vrátíme nad 0,7900 CZK/SKK.